申银万国期货-品种策略日报：镍&不锈钢-211025

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镍：镍价周五下跌。

政策方面，仍需关注印尼政府可能对40%以下镍产品禁止出口或征收出口关税的政策，其对国内镍铁价格存在较大冲击。

供应方面，国内镍铁依旧维持偏紧，镍板需求受下游不锈钢减产影响偏弱。

预计镍价格震荡，但需警惕政策风险。

不锈钢：不锈钢价格小幅下跌。

基本面方面限产整体造成供应减少，前期江苏省镍铁企业宣布执行停产，不锈钢排产同样下降，市场担忧不锈钢供应，后期下游消费预计逐步转弱。

中长期看不锈钢产能较多且存在增长空间，但短期受国内限产政策影响较大走势偏强。

操作建议观望或者逢低买入为主。