安信证券-流动性周观察10月第3期：新基金发行速度趋缓，陆股通持续增配电气设备-211025

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■宏观流动性与资金价格：央行重加量逆回购稳定资金面，LPR利率维持不变。

央行连续三日千亿逆回购，近一周净投放2500亿。

未来一周临近税期节点，同时将有3200亿逆回购到期，银行间资金面存在一定扰动因素。

同时可关注月末中央经济工作会议。

通胀预期有所降温，无风险利率小幅回落。

大宗商品受监管影响出现一轮大幅调整，十年期国债收益率突破3%后小幅回落。

银行间资金面重回宽松，债市情绪短期提振。

美国、马拉西亚等国疫情形势延续好转，欧洲疫情再度反弹。

随着管制放松、气温下降导致室内聚集活动增多，俄罗斯、英国、德国、荷兰等国新增确诊病例再次激增，并有向其他欧洲国家扩散态势。

A股隐含风险溢价处于均值上方。

A股隐含风险溢价小幅回落5.4bp。

“沪深300股息率-余额宝7日年化收益率”较前周基本持平。

■微观流动性与资金供求：近几周新基金发行速度明显趋缓。

或受节假日因素和市场情绪影响，10月仅有56只基金完成发行，合计募集约340亿，环比大幅回落，明显低于去年同期。

据Wind，渠道相关人士透露，受市场近期调整拖累，4只MSCI中国A50互联互通ETF首日募集规模不及预期。

受人民币升值预期提振，本周外资流入加速。

近一周陆股通资金净流入233亿，增配电气设备、汽车、化工、有色行业居前。

对食品饮料，陆股通主要增配食品板块，饮料板块流入趋缓。

宁德时代、长江电力、美的集团、海天味业连续多周获陆股通净买入居前。

近期融资资金交易热度有所下降，近一周回流周期板块。

化工、有色、传媒连续多周获融资资金净买入居前，银行、非银连续多周遭净卖出居前。

融资资金近几周在中远海控、北方稀土、宁德时代等个股上呈现大进大出。

资金需求方面，近期股权融资规模相对偏低、产业资本净减持规格处于正常区间。

11月整体解禁规模环比回落。

未来一周解禁规模较大的个股包括九号公司（约289亿）、长城证券（159亿）、天风证券（83亿）、华润微（72亿）、长电科技（55亿）。

■机构行为观察：受节假日影响，机构调研数量整体回落，热度较高的行业包括医药、计算机、机械设备、电子、化工等。

近四周调研热度环比提升的一级行业包括医药、传媒、计算机等。

调研热度明显上升的二级行业包括禽畜养殖、渔业等。

■风险提示：数据统计存在误差。