中原期货-尿素日报：原油市场释放利好，期价继续小幅回涨-200402

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　　宏观要闻
　　国家最高领导人指出，推动工商资本、科技和人才“上山下乡”，建立健全城乡融合发展体制机制和政策体系，加快推进农业农村现代化；要抓紧抓实农业、畜牧业生产，确保市民的“米袋子”、“菜篮子”货足价稳，确保农民的“钱袋子”富足殷实。
　　供需现状
　　供应方面，据卓创资讯统计，本周国内尿素开工率80.81%，环比上涨2.60%，较同期高出16.18%。周产量为118.50万吨，平均日产量为16.93万吨，环比上涨3.33%，产量继续增加。本周国内气头企业开工率75.51%，环比上涨1.73%。库存在节后持续下降之后，本周企业库存总量75.8万吨，较上期增加4.41%。价格方面，现货出厂价格暂稳，但部分企业可商谈空间加大。
　　需求方面，本周复合肥开工率约68.57%，较上周提升0.19%。多数肥企生产维持稳定。大厂订单量充足，中小厂预收一般，复合肥厂开工增加有限。夏肥有询单但成交不足，仍待后期优惠政策出台，以销定产思路不变。板厂以及三聚氰胺库开工率持稳，需求一般，按需采购。尿素短期仍以工业需求为主，但下游整体需求偏淡。
　　逻辑分析
　　今日尿素05合约收盘价1629元/吨，+4；山东地区基差为115元/吨；-18。持仓量37413，-4302。尿素日均产量继续增加，供需格局矛盾的加剧下，库存转降为升。短期国内尿素市场供应充足，现货价格依旧偏弱调整。复合肥以前期订单发运为主，春夏肥之间有空档期，新单成交平淡，零星补货。夏季询单有但成交量不足，夏季肥采购或仍需优惠政策的陆续出台。板厂及三聚氰胺装置开工继续保持弱稳，尤其板厂复工进度缓慢，后期开工或有小幅提升。预计短期国内尿素市场需求仍以工业需求增加为主。四月煤头尿素装置按照惯例将陆续进入检修阶段，后期开工或有所下降，但过高的产量使得短期市场不会出现货源短缺，下游尚有前期货源待消化，按需采购为主，拿货意愿不会特别强烈。印度招标价格仍待进一步确认，但前期国际价格的下滑对价格支撑力度减弱，预计印标明朗前国内尿素市场维持偏淡运行，震荡操作为主。关注海外疫情、及上下游开工等情况。
　　策略建议：
　　短期以震荡操作为主。