中原期货-钢铁日报：产量持续回升，期价维持震荡下跌格局-200402

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　　宏观要闻
　　中国物流与采购联合会发布的2020年3月份中国物流业景气指数为51.5%，较上月回升25.3个百分点；中国仓储指数为52.7%，较上月回升13.7个百分点。3月份，设备利用率指数为51.2%，比上月回升12.1个百分点，3月份，从业人员指数为50.2%，比上月回升20.1个百分点。
　　供需现状
　　4月2日唐山钢坯较上一日价格下跌30元至3000元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3540元/吨，较上一日价格下跌11元/吨；热卷5.75mm价格均价为3390元/吨，较上一日价格下跌40元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格下跌15至635元/吨。钢材市场商家现货报价较昨日收盘整体继续下行，报价后市场询盘情况整体一般，商家普遍反馈开单较少。期螺低位回升后，市场成交有所好转，实际成交价格逐步向高位靠拢，超低价资源消失。近期仓库出库情况整体良好，基本恢复正常水平，但目前市场库存依然偏大，消耗尚需时日。综合来看，短期市场供需矛盾无法有效解决，预计价格维持震荡运行。
　　逻辑分析：
　　国家统计局公布的PMI指数大幅回升，显示在疫情之后经济快速的反弹。不过目前钢材市场供需结构的情况未有实质改变，尽管已经出现向好的势头，库存下降幅度有所加快，螺纹上周库存下降102.04万吨，热卷库存下降12.31万吨，库存出现拐点也缓解了市场压力。但是从基本面看，上周钢厂产量继续回升，螺纹钢产量上涨15.28万吨，热卷产量下降1.22万吨，总体产量处于回升状态，供给仍带来压力。同时G20领导人峰会，将启动5万亿美元的经济计划，已应对疫情对全球社会、经济、金融带来的影响，全球市场的救市行动，仍对后期期价带来支撑。并且国内疫情大幅好转，大部分省份解除限制措施，这对整体的市场需求复苏的预期带来较强的支撑。而在下游需求方面看，钢材消费用量较之前有明显恢复，日统计建材成交量保持在20万吨以上的水平，实际提货订单比例也越来越高。但是疫情在全球扩散，欧美疫情仍在持续大规模蔓延，市场仍对全球经济的放缓感到担忧，以及沙特和俄罗斯仍对原油价格继续暗战，导致原油市场心态崩塌，原油价格大幅下跌，这对商品价格的心理冲击较为强烈。影响整体大宗商品市场定价基础，导致持续走低。总体热卷，螺纹2010合约仍维持价格震荡下跌格局。
　　策略建议
　　RB2010价格维持震荡下跌格局；HC2010价格维持震荡下跌格局。套利：买螺空卷