民生证券-计算机行业周报：服务器拐点判断验证，短期波动不改长期前景-200407

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　　本周随笔・服务器拐点判断验证，看好长期发展前景
　　四季度服务器出货量正增长符合我们对拐点的判断。2019年第四季度，中国X86服务器市场出货量为939,934台，同比增长5.1%，而三季度增速为-4.9%。
　　四季度正增长符合我们对拐点的判断。我们在2019年11月18日发布的《浪潮信息（000977）动态报告：服务器行业拐点可见，龙头威力凸显》中提出“核心需求改善，推进服务器出台量的上升”。四季度服务器出货量增速提升，印证了我们对于服务器需求拐点来临的判断。
　　未来大趋势不改，今明两年服务器需求有望加速向上。虽然短期内受疫情影响需求端可能出现一定波动，但大趋势不改变。根据IDC的预测，到2024年国内服务器出货量有望达到4638237，19-24年复合增速有望达到7.85%。
　　本周观点
　　整体观点：1）本周行业指数下跌2.26%，近期行业持续震荡，但我们认为短期波动不改长期趋势，科技产业发展大势所趋。
　　我们坚持2020年策略报告中的观点，自上而下看好三大板块爆发-5G产业链、自主可控及医疗IT。5G技术将给经济发展带来巨大改变，看好基础设施端及应用端前景。自主可控是落地元年，产品化拐点出现，国产替代空间巨大，鲲鹏计算产业持续发展。医疗IT在政策催化下，行业景气度有望延续。与此同时，疫情带来行业建设增量，互联网医院、公共卫生平台的补充建设将给行业需求端带来提振。
　　2）本周IDC公布2019年国内服务器出货量，四季度需求同比上升，印证了我们之前对服务器需求拐点的判断。我们认为今明两年服务器需求有望加速向上，虽然短期内受疫情影响需求端可能出现一定波动，但大趋势不改变，中长期仍看好行业景气度提升。
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　　风险提示
　　疫情后续发展的不确定性，政策落地不及预期，业务发展不及预期。