招商期货-国债期货策略周报-200329

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　　本周国债期货冲高回落，强弱分布看，TS>TF> T;主力合约周成交量方面，T国债期货主力合约成交量减少15.84%，TF国债期货主力成交量增7.13%,TS国债期货主力减7.72%。
　　央行本周公开市场有50亿央票到期，新发行60亿央行，净投放10亿，逆回购方面继续第四周未有操作。
　　美国国债方收益率快速下行，3个月国债收益率自0.05%降至0.03%，1年期国债收益率自0.15%降至0.11%，10年期国债收益率自0.92%降至0.72%，30年期国债收益率自1.55%降至1.29%。中债国债到期收益率走低回升，1年期自1.8682%降至1.7412%,3年期自2.2429%升至2.0713%，5年期自2.5217降至2.4038%，10年期自2.6815%降至2.6090%，30年期自3.3301降至3.2405%。
　　国债期货持仓量方面，TS持仓17042手，TF持仓30369手，T持仓94660手，T快速增仓接近10万手。国债期货合约当季价格与下季的价差变化不大。TF主力-下季价差0.37，T主力-下季0.395，TS当季-下季0.235，基本变化不大。
　　国债期货主力合约CTD券基差方面，截至3月6日，TS基差自0.3697跌至0.1921，TF基差自0.5151升至0.7098，T基差自0.7275跌至0.6475。
　　3月27日中央政治局召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势。会议强调：“加大宏观政策对冲力度，有效扩大内需，全面做好“六稳”工作，动态优化完善复工复产疫情防控措施指南，力争把疫情造成的损失降到最低限度，努力完成全年经济社会发展目标任务，确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务”。
　　政治局会议提出要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。国内政策态度继续提升市场降息预期，3月落空的降息预期将在4月兑现，国债期货强势格局未变，100.7下方持有的T2006多单持有，套利方面目前仍无明显机会，继续观望。
　　交易策略：
　　1、套利策略：观望。
　　2、单边策略：100.7下方T2006多单持有。