太平洋证券-电子设备、仪器和元件行业周报：多家NB ODM上修上半年出货，带动供应链超预期成长-200406

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　　本周核心观点：本周电子行业指数上涨2.11%，270只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的97只，周涨幅3个点以上的49只，周涨幅在5个点以上的33只，全周下跌的标的167只，周跌幅在3个点以上的84只，周跌幅在5个点以上的38只。由于欧美封城防疫需求，包括仁宝、广达、英业达等多家NBODM表态第2季成长动能强劲，尤其是来自商务与教育机种，格外明显，这也使NB供应链成为整个上半年最具弹性的细分子版块。上周苹果供应链多数反馈上半年平价版SE2可能将于近期推出，带动整个苹果链的预期提升，而安卓系则反差明显，尤其是东南亚开始严格执行停工居家的防疫策略后，整个东南亚的生产和需求都收到较大影响，二季度相当安卓系供应链公司的业绩可能受到一定程度的挑战，我们仍维持行业中性评级，但对于NB与苹果链持乐观态度。
　　最近的一次鸿海在高盛主办的非公开会议上表示，尽管新冠肺炎导致的出行禁令和其它干扰因素影响了鸿海上半年的一些生产计划与安排，但距离6月首条试组装产线启动还有数月，赶在时限之前为苹果在秋季推出5G iPhone做好准备，结合近期平价版SE2的如期推出，相对于安卓系的“不甚乐观”，苹果链的相对稳定预期是较为明确的，而且近期推出的苹果链一季报情况表现普遍超市场预期。从博弈层面来看，苹果5G手机的推出已经落后于三星和华为，如果因为疫情再度大幅延后，今年的产品布局将非常被动，因此我们乐观看待5G iPhone的如期推出可能。
　　在新冠肺炎影响下，三星近期外宣将从2020年第4季起中断位于韩国及中国大陆苏州的7代及8代LCD面板厂运转，后续转攻QD等次时代面板，这意味着三星已经全面结束LCD面板产业的运营，未来三星电子所需大尺寸LCD面板，将采用中国、台湾等业者产品，我国本土京东方与TCL等面板厂商未来的竞争优势与供应格局显然是愈发清晰，短期只是受限于全球疫情对需求端的预期影响。
　　行业聚焦：3月31日，华为发布了公司2019年全年财报，华为全年实现销售收入人民币8588.33亿元，同比增长19.1%；净利润为626.56亿元，同比增长5.6%。细分业务来看，华为运营商业务在报告期内实现收入2966.89亿元，同比增长3.8%；企业业务实现收入897.10亿元，同比增长8.6%；消费者业务实现收入4673.04亿元，同比增长34%。其他业务在当期合计营收51.30亿元，同比增长30.6%。
　　4月3日消息，IDC《2019年第四季度中国X86服务器市场跟踪报告》显示，2019年第四季度，中国X86服务器市场出货量为939,934台，同比增长5.1%；市场规模为52.79亿美元（约合368.53亿元人民币），同比增长6.3%。报告指出，2019全年，中国X86服务器市场出货量为3,177,540台，同比下滑3.8%；市场规模为176.84亿美元（约合1,225.90亿元人民币），同比增长2.9%。按出货量和销售额进行排名的前三大厂商依次为浪潮、华为和新华三。
　　本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：春秋电子、蓝思科技、南大光电、光韵达、长电科技和通富微电。
　　风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。