平安证券-电子行业周报：三星全面关闭LCD面板，2019年华为消费业务亮眼-200406

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　　行业动态：1）三星全面关闭LCD面板：2017-2019年受到国内高世代线产能快速释放的影响，液晶面板整体供大于求，面板行业价格显著下降。如32寸面板从2017年8月的70美元/片下跌到2019年12月份的32美元/片，价格下降54%，面板厂商盈利能力进一步走低。随着各厂商调整产品结构，以韩国为首的面板厂商开始布局OLED产线，逐步关闭或者转换LCD产线；2）2019年华为消费业务亮眼：据华为介绍，在智能手机领域，2019年华为（含荣耀）智能手机发货量达2.4亿台，同比增长超过16%，其中5G手机发货量超过690万台。根据IDC发布数据，2019年第四季度中国智能手机市场出货量约8620万台，同比下降15.6%。2019年全年智能手机中国整体市场出货量约为3.7亿台，同比下滑7.5%。2019年国内智能手机整体市场平均单价约为322美元，较2018年同比增长0.7%。5G手机平均约为646美元，超出整体市场平均水平的2倍以上。而在疫情影响下，预计2020年一季度中国智能手机出货量同比下滑30%，短期来看负面影响不可避免，优选具有稳定份额的龙头企业。
　　二级市场信息：本周申万电子行业上涨2.11%，跑赢沪深300指数2.02个百分点。板块方面，申万板块农林牧渔、食品饮料、电子、综合涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第3位。另外，纳斯达克指数下跌1.72%，费城半导体指数下跌3.07%，台湾电子指数持平。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为圣邦股份、通富微电、台基股份、蓝思科技、紫光国芯、鹏鼎控股、歌尔股份、春秋电子、亿纬锂能、立讯精密；跌幅排名前十的是卓翼科技、星星科技、华映科技、明阳电路、伊戈尔、华工科技、鹏辉能源、坚瑞沃能、春兴精工、易德龙。
　　投资建议：全球疫情蔓延超过市场预期，3C消费电子终端需求有调整并递延的可能。一方面，5G基站推进速度不受疫情影响，甚至在中国政府政策刺激的背景下，有加快的倾向，在这个大背景下，通信板块受益。在此大背景下，我们建议可在近期更多关注新基建中基站PCB领域，建议关注PCB企业深南电路和沪电股份。另一方面，考虑到大基金二期已经进入实质性投资，进一步加码半导体设备和材料的国产化进度，有望催化股票市场对半导体行业投资的热度。建议关注存储厂商兆易创新，IC设计公司韦尔股份、紫光国微，封测厂商长电科技、晶方科技、通富微电和华天科技。
　　风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。