中信建投期货-钢矿周度报告：需求表现惨淡，空利润正当时-211023

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摘要：钢材方面：周四Mysteel钢材周度数据出炉，数据显示，螺纹产量微降3.78万吨到272.77万吨，钢厂库存增7.52万吨到242.66万吨，社会库存降26.12万吨到589.10万吨，总库存降18.6万吨到831.76万吨，去库进程放缓。

周度表观消费出人意料下降到291.37万吨，同比2020年降低30%，同比2019年降低24%。

热卷方面，产量下降10.44万吨到285.03万吨，钢材库存微降1.14万吨到86.74万吨，社会库存降8.48万吨到257.53万吨，表需下降16.9万吨至294.65万吨，同比2020年下降12.3%，同比2019年下降10.5%。

相比之下，螺纹需求端的恶化超过市场预期。

铁矿方面，海运费对铁矿的支撑减弱。

钢价引领铁矿方向。

“2+26”城秋冬季采暖计划落地，不仅加剧了铁矿宽松格局，更是打压了钢厂冬储补库预期，进一步压制了价格上方空间。

虽多地复产，短期补库需求引领铁矿阶段性反弹，不过限产仍是压制铁矿需求的最大因素，供需中期趋于宽松态势不变，矿价不容乐观。

投资建议：螺纹：区间操作为主。

01合约波动中枢在4900-5000，上下300点都有可能。

套利上：空钢厂利润，原料端选择焦煤或焦炭铁矿：维持空头思路不确定因素：表需能否改善，限产期过后钢厂复产力度。