兴业证券-农林牧渔行业周报：年报密集期将至，关注业绩进入兑现期的养猪板块-200406

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　　投资要点
　　农业板块跑赢大盘。1）本期沪深300指数上涨0.09%，农业板上涨7.30%，在28个子行业中排名第1位；2）本周农业板块表现强势，养猪、养鸡、饲料板块标的均上涨且超额收益为正；动保板块暂缺催化，海利生物、天康生物上涨，其余标的下跌；受农产品涨价担忧影响，种植链表现较好，种子板块所有标的超额收益为正，农产品加工板块，除北大荒、雪榕生物回调外，其余标的均获正超额收益。
　　猪价下跌；毛鸡、鸡苗上涨。1）猪价下跌。4月3日，全国生猪均价34.14元/kg，环比下跌1.79%。近期猪肉消费较弱，白条走货缓慢，本周国家开展违规调运整治，外调活动减少，加上中央储备肉再次投放，猪价弱势运行。2）4月3日，毛鸡4.8元/斤，环比上涨2.13%；鸡苗6.5元/羽，环比上涨3.08%。近期餐饮复工率提升、集团消费增多，终端消费改善，毛鸡供应偏紧，加上饲料成本增加，毛鸡价格持续上涨；随着养殖规模恢复，补栏需求持续提升，鸡苗走货情况较好，苗价跟随毛鸡价格上涨。
　　本周重要公告：1）金健米业：公司连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达21.2%；2019年实现营业收入41.1亿元（+36.4%），归母净利润0.1亿元（+123.9%），扣非净利润-0.5亿元（+37.1%）；2）农发种业：公司连续两天交易日内涨幅达到20.1%；3）雪榕生物：股东余荣琳拟减持不超过958.6万股公司股份，占总股本2.2%；股东云图资产拟减持不超过1710.9万股公司股份，占总股本4.0%；4）天康生物：2020年第一季度天康转债因转股减少2020.3万元，转股数量为251.0万股，剩余可转债余额为1.5亿元；5）中宠股份：2020年第一季度中宠转债因转股金额减少18.9万元，转股数量为8463股，中宠转债剩余金额为1.9亿元；6）傲农生物：公司连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%；公司2020年度向金融机构申请不超过35亿元授信额度；公司开展保证金不超过3000万元的套期保值业务3月公司生猪销量7.9万头，环比+7.7%，同比+16.1%；7）天邦股份：3月销售商品猪22.6万头，销售收入7.3亿元，销售均价58.6元/公斤，环比变动分别为32.1%、43.0%、4.6%；8）牧原股份：公司7家子公司注册成立。9）新希望：2019年公司实现收入820.1亿（+18.8%），归母净利润50.4亿（+195.8%），扣非后52.7亿（+159.6%）。每10股拟分红1.5元。
　　近期报告：《海大集团深度报告：纵横耕耘，强者愈强》、《农产品涨价如何带动股票》、《中宠股份深度报告：短期拐点已至，中长期内销进入收获期》。
　　风险提示：动物疫病、政策变化、大宗商品价格波动、畜禽价格波动大。