爱建证券-非银金融行业周报：流动性进一步宽松，券商板块受益-200407

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　　投资要点
　　市场回顾：
　　上周沪深300上涨0.09%收于3713.22，非银金融（申万）下1.47%，跑输大盘1.56个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第22名。非银金融行业子版块普跌，其中多元金融板块跌幅最小,下跌1.13%;其次是保险板块，下跌1.45%;券商板块则下跌1.54%。个股方面，上周券商板块中华鑫证券涨幅最大，上涨24.12%；而保险板块中新华保险涨幅最大，上涨0.37%；多元金融板块中仁东控股上涨16.22%，涨幅最大。
　　券商：
　　上周沪指震荡下跌收于2763.99，一周下跌0.3%。非银金融指数下跌1.47%，申万券商指数下跌1.54%。就全年来看，沪指下跌9.38%，非银金融行业指数下跌15.98%，相对涨幅为-6.6%。目前券商行业估值为1.49倍，较2月底下降。
　　A股市场上周震荡上行，股票日均成交金额为5900亿元，环比下降13.94%，连续五周下降。全球新冠肺炎确诊病例突破130万，美国新冠肺炎确诊病例突破36万，随着各国疫情管制措施趋严，疫情蔓延趋势有望得到控制，疫情有望迎来拐点。欧美股市周一大涨，美股三大指数均暴力拉升收涨超7%，A股预计受积极情绪影响。4月3日，央行对中小银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，共释放长期资金约4000亿元，将超额存款准备金率从0.72%下调至0.35%。此次为央行年内第三次降准，加强宏观政策逆周期调节力度，货币政策进一步宽松，保证流动性合理充裕。此次下调超额准备金率，有利于提高银行的资金使用效率，更好的支持实体经济发展。短期市场走势受疫情发展情况影响，但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地，券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。
　　风险提示：宏观经济增速不及预期；股票市场低迷；监管政策重大变化；疫情发展不确定性。