中银国际-电力设备与新能源行业4月第1周周报：新能源汽车补贴延长2年，光伏电价政策落地-200406

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　　在海外疫情蔓延的背景下，我们预计新基建相关方向的投资与建设将加速展开，特高压输电作为新基建的重要组成部分，预计将有超过10条线路开始进入建设周期，相关主设备市场空间约600亿元，核心供货企业有望显著受益。光伏与新能源汽车产业链外需占比较大，短期受海外疫情冲击较大，但不改中长期成长属性；板块估值已大幅回调至价值区间；我们中长期看好新能源汽车产业链中游制造龙头与上游资源巨头的投资机会，中长期看好光伏制造业龙头标的与异质结电池相关标的。
　　本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌0.89%。其中工控自动化上涨1.13%、新能源汽车指数上涨0.67%、光伏板块上涨0.45%、锂电池指数下跌0.82%、风电板块下跌1.32%、发电设备下跌1.44%、核电板块下跌2.04%。
　　本周行业重点信息：新能源汽车：国务院常务会议：将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年；中央财政采取以奖代补，支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车；对二手车经销企业销售旧车，从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税。工信部：发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2020年第4批）》，共包括57户企业134个车型，其中纯电动产品共51户企业114个型号、插电式混合动力产品共9户企业16个型号、燃料电池产品共4户企业4个型号。特斯拉2020Q1共生产近10.30万辆电动车，同比增长33%，交付约8.84万辆，同比增长15%。新能源发电：国家发改委：发布《关于2020年光伏发电上网电价政策有关事项的通知》，其中户用光伏项目采用度电补贴，补贴金额为0.08元/kWh；“自发自用、余电上网”分布式光伏项目采用度电补贴，补贴上限为0.05元/kWh；集中电站、“全额上网”分布式光伏项目采用指导电价，Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ类资源区的上网电价上限分别为0.35元/kWh、0.4元/kWh、0.49元/kWh。
　　本周公司重点信息：2019年年报：金风科技（盈利22.10亿元，同比下降31.30%）、晶澳科技（盈利12.52亿元，同比增长74.09%）、科士达（盈利3.21亿元，同比增长39.38%）。2020年一季度业绩预告：新宙邦（盈利8,693-9,935万元，同比增长40%-60%）、金风科技（盈利8.00-9.14亿，同比增长250%-300%）。比亚迪：发布2019业绩快报，营业收入1277.39亿元，同比下降1.78%，盈利16.12亿元，同比下降42.03%。东方日升：公司全资公司Risen RISIHolding Limited拟与PAT 1 Pty Ltd签署《投资协议》，将其持有的Yarranlea Solar Holdings Pty Ltd 80%股权转让给PAT 1 Pty Ltd，交易总价1.6亿澳元。当升科技：公司发布管理层与核心骨干股权增持计划，参与对象合计不超过135人，拟认购股权增持计划的资金总额不低于人民币4,000万元，其中董监高8人，合计认购不低于2,000万元，增持计划存续期24个月，锁定期12个月。
　　风险提示：投资增速下滑；政策不达预期；价格竞争超预期；原材料价格波动。