上海证券-策略月报：3月A股市场估值比较-200407

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　　主要观点：
　　（一）指数市净率
　　截至2020年3月末，全部A股PB（MRQ）为1.49X，处于自2005年1月至2020年2月估值最低读数（1.38X）至第10%分位（1.56X）之间（均按照月末数据统计，以下同）。
　　上证综指PB（MRQ）为1.18X,为2005年1月以来的最低读数。
　　沪深300PB（MRQ）为1.24X,处于自2005年4月至2020年2月估值最低读数(1.18X)至第10%分位（1.31X）之间。
　　上证50PB（MRQ）为0.98X,为2005年1月以来的最低读数。
　　中证500PB（MRQ）为1.71X,处于自2007年1月至2020年2月估值最低读数(1.48X)至第10%分位（1.82X）之间。
　　深证100PB（MRQ）为2.88X,处于自2005年1月至2020年2月估值第50%分位（2.69X）以上。
　　创业板PB（MRQ）为5.72X，处于自2010年6月至2020年2月估值第50%分位（4.61X）以上。
　　中小板PB（MRQ）为3.34X，处于自2006年12月至2020年2月估值第10%分位（3.17X）与第20%分位（3.40X）之间。
　　全部A股(非金融石油石化) PB（MRQ）为2.14X，处于自2005年1月至2020年2月估值第30%分位（2.13X）与第40%分位（2.28X）之间。
　　全部A股(非金融) PB（MRQ）为2.02X，处于自2005年1月至2020年2月估值第20%分位（1.95X）与第30%分位（2.07X）之间。
　　（二）行业市净率
　　申万28个一级行业中，截至2020年3月末，SW采掘、SW建筑装饰、SW公用事业、SW房地产、SW银行等行业PB（MRQ）为2005年1月以来的最低读数。
　　SW化工、SW钢铁、SW有色金属、SW汽车、SW商业贸易、SW非银金融等行业PB（MRQ）处于自2005年1月至2020年2月估值最低读数至第10%分位之间。
　　SW交通运输、SW纺织服装、SW综合、SW传媒、SW休闲服务等行业PB（MRQ）处于自2005年1月至2020年2月估值第10%分位至20%分位之间。
　　SW机械设备、SW电气设备、SW国防军工等行业PB（MRQ）处于自2005年1月至2020年2月估值第20%分位至30%分位之间。
　　SW建筑材料行业PB（MRQ）处于自2005年1月至2020年2月估值第30%分位至40%分位之间。
　　SW轻工制造、SW家用电器、SW医药生物等行业PB（MRQ）处于自2005年1月至2020年2月估值第40%分位至50%分位之间。
　　SW通信、SW电子、SW农林牧渔、SW计算机、SW食品饮料等行业PB（MRQ）处于自2005年1月至2020年2月估值第50%分位上方。