长安期货-苯乙烯周度研究报告-200407

《长安期货-苯乙烯周度研究报告-200407（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《长安期货-苯乙烯周度研究报告-200407（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　原油价格的涨跌是苯乙烯价格涨跌的决定性因素，至少对苯乙烯价格走势具有定性影响，供需关系的强弱则定量了价格的涨跌幅度。过去一周，苯乙烯2005合约随着原油价格的上涨出现了明显的反弹，上涨幅度12.9%，而原油的涨幅为40%。我们上周报告中预计的油价弱势背景下苯乙烯继续补跌并没有出现，但上涨过程中涨幅差距巨大，亦说明了目前苯乙烯依然弱于原油。
　　苯乙烯自身供需来看，由于装置利润情况持续好转，后期厂家开工大概率将继续提升，同时进口端压力依然较大；但由于原油价格大幅反弹，对市场情绪提振作用较大，贸易商拿货积极性提升；另外苯乙烯下游整体开工随着终端复工复产的推进或将保持微幅上升趋势。整体的供需环境在本周或将继续好转。
　　原油价格的强弱依然是苯乙烯价格的决定性因素。从目前原油的局势来看，由于境外疫情新增确诊人数增速出现放缓迹象，同时产油国就减产协议不再是之前的强硬态度，原油的供需层面均出现向好迹象，预计后市20美元/桶的油价再难见到，但油价波动幅度大概率将提升。对应的，苯乙烯价格低谷已过。
　　操作上，在市场情绪好转背景下，05与09合约空单都不适合继续持有。同时05合约存续期较短，供需关系对其影响比重较09合约更大，09合约本身存在市场好转预期，在市场向好趋势下，预计后市5-9合约价差将进一步扩大。