兴业证券-电子行业周报：多国进入远程办公教学阶段，催化服务器升级需求-200404

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　　投资要点
　　海外疫情扩散，多个国家陆续进入在家远程教学和远程办公阶段，消费者对平板电脑和笔记本电脑的需求提升。参考国内2月11日京东电脑数码超品日销售数据，当日轻薄笔记本销量同比增长467%，笔记本电脑同比增长304%、学生平板销量同比增长55%、平板电脑销量同比增长337%，预计未来海外平板电脑和笔记本电脑市场需求将大幅提升。此外疫情期间，线上数据吞吐量将大幅增加，运营商服务器升级进一步被催化，5G基站建设提速加码背景下，持续看好覆铜板龙头生益科技。
　　本周兴证电子团队发布《安集科技深度报告：抛光液龙头，半导体材料国产替代确定标的》。半导体材料为半导体产业的发展基石，市场空间巨大。目前全球市场格局主要以欧美日等地区企业主导，国内只在抛光液、靶材、电子气体等领域有部分国产替代，其中安集科技的抛光液环节进展最为顺利。不同于半导体设备的周期属性，半导体材料属于永续性增长，国内未来3年持续性的产能释放将大幅提升半导体材料市场。大基金二期将“间接+直接”催化国产半导体材料领域，进一步加速半导体材料的国产化进程。
　　当前先进芯片加工工艺的不断迭代，抛光液的需求将不断提升，未来随着长江存储及合肥长鑫等存储厂商产能大规模释放，安集科技作为抛光液龙头企业将会持续受益。我们测算公司2019-2021年收入分别为2.85亿、3.80亿、5.59亿，归母净利润分别为0.65亿、0.93亿、1.5亿，对应2020/04/02收盘价PE分别为117、83、51倍，考虑到安集科技作为国内半导体材料未来确定性较强的企业，给予“审慎增持”评级。
　　风险提示：1、消费电子行业景气度下滑。2、行业制造管理成本上升。