招商银行-全球疫情冲击下的银行业：前方下坡，系好安全带-200402

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　　■中国经济正面临次贷危机叠加欧债危机的冲击。新冠肺炎疫情已经演变为全球大流行病，疫情导致的全球经济停滞将在第二、三季度冲击国内经济，次生影响可能延续到整年。中国经济将要承受类似于次贷危机和欧债危机叠加的冲击：一是大量的出口订单快速消失；二是供应链因为海外供货受阻的面临中断危险；三是国际金融市场的剧烈波动传染到国内的金融市场。
　　■新冠疫情将把中国银行业推向第三次业绩下行期。回顾历史，银行业绩总体是跟随经济周期波动的。当前银行业正处于第三轮业绩周期的拐点，将在新冠疫情的助推下进入下行期。一是资产质量将转向恶化，全球经济停摆和衰退会冲击我国银行的资产质量，而且影响程度要远大于GDP的下滑程度；二是在降息通道之下，净息差转向下行；三是银行可能面临结构性资产荒，实体经济内生的信贷需求不足，要依赖政府拉动型投资。2020年的基准情景下，预计银行营收增速和利润增速均降至5%左右。
　　■银行要以底线思维系好安全带，迎接下坡。银行正从业绩的山顶拐向下坡路，要系好安全带，把好方向盘，踩好刹车阀。一是实事求是调整全年经营目标；二是基于疫情各季度的演变，灵活制定业务策略；三是建议阶段性、策略性向零售金融倾斜；三是对公业务建议支持积极财政和大基建业务；四是支持实体经济方面要把握出口转内销、供应链国内替代的市场机会。