中原期货-钢铁周报：货币政策再起，钢材期价维持震荡下行-200407

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　　核心观点：
　　国家统计局公布的PMI指数大幅回升，显示在疫情之后经济快速的反弹。不过目前钢材市场供需结构的情况未有实质改变，供给阶段性过剩的局面仍在持续。尽管已经出现向好的势头，库存下降幅度有所加快，螺纹上周库存下降102.04万吨，热卷库存下降12.31万吨，库存下降也缓解了市场压力。但是从基本面看，上周钢厂产量继续回升，螺纹钢产量上涨15.28万吨，热卷产量下降1.22万吨，总体产量处于回升状态，供给仍不断带来压力。
　　其次尽管全球各个国家推出刺激经济的措施，应对疫情对全球社会、经济、金融带来的影响，全球市场的救市行动，仍对后期期价带来支撑。并且国内疫情大幅好转，大部分省份解除限制措施，这对整体的市场需求复苏的预期带来较强的支撑。在下游需求方面看，钢材消费用量较之前有明显恢复，日统计建材成交量保持在20万吨以上的水平，实际提货订单比例也越来越高。同时opec+仍有望重回谈判桌，达成减产事宜，给原油市场带来积极因素。以及中国央行下调存款准备金率和存款利率，为市场带来支撑。不过疫情在全球扩散，欧美疫情仍在持续大规模蔓延，各国的管控措施也逐步升级，市场仍对全球经济的放缓感到担忧。总体热卷，螺纹2010合约仍维持价格震荡下跌格局。
　　操作策略：
　　单边策略：震荡下跌；
　　套利策略：卷螺差：建材下游逐步复工，买螺空卷。