中原期货-钢铁日报：货币政策再刺激，期价维持震荡下跌格局-200407

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　　宏观要闻
　　央视报道，目前全国房屋建筑和市政基础设施工程开复工率超过了85%。数据显示，截至4月1日，全国房屋建筑和市政基础设施工程在建项目共18.66万个，已开复工15.87万个，开复工率为85.06%，其中，16个省（区、市）的开复工率达到90%（含）以上。此外，全国售楼处复工率达92.73%。
　　供需现状
　　4月7日唐山钢坯较上一日价格下跌20元至3010元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3550元/吨，较上一日价格上涨1元/吨；热卷5.75mm价格均价为3388元/吨，较上一日价格下跌4元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格持平至655元/吨。钢材市场现货市场虽出货表现偏弱些，但价格这块也并未出现明显的下跌，贸易商报价基本上是保持稳定的。钢厂方面，钢厂资源呈现上升态势，大多厂家厂内资源属于正常水平，所以价格政策上短期以稳为主。除非在外围因素的干扰下，市场价格才会有明显的变动。就目前情况来说，市场压力大，不利于价格发展。主要是本周市场降库速度缓慢，加上钢厂产量上升明显等因素影响所致。
　　逻辑分析：
　　国家统计局公布的PMI指数大幅回升，显示在疫情之后经济快速的反弹。不过目前钢材市场供需结构的情况未有实质改变，供给阶段性过剩的局面仍在持续。尽管已经出现向好的势头，库存下降幅度有所加快，螺纹上周库存下降102.04万吨，热卷库存下降12.31万吨，库存下降也缓解了市场压力。但是从基本面看，上周钢厂产量继续回升，螺纹钢产量上涨15.28万吨，热卷产量下降1.22万吨，总体产量处于回升状态，供给仍不断带来压力。
　　其次尽管全球各个国家推出刺激经济的措施，应对疫情对全球社会、经济、金融带来的影响，全球市场的救市行动，仍对后期期价带来支撑。并且国内疫情大幅好转，大部分省份解除限制措施，这对整体的市场需求复苏的预期带来较强的支撑。在下游需求方面看，钢材消费用量较之前有明显恢复，日统计建材成交量保持在20万吨以上的水平，实际提货订单比例也越来越高。同时opec+仍有望重回谈判桌，达成减产事宜，给原油市场带来积极因素。以及中国央行下调存款准备金率和存款利率，为市场带来支撑。不过疫情在全球扩散，欧美疫情仍在持续大规模蔓延，各国的管控措施也逐步升级，市场仍对全球经济的放缓感到担忧。总体热卷，螺纹2010合约仍维持价格震荡下跌格局。
　　策略建议
　　RB2010价格维持震荡下跌格局；HC2010价格维持震荡下跌格局。套利：买螺空卷