广发期货-国债早报：货币政策边际宽松，期债上行明显-200408

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　　[期债主要观点]
　　周一，国债期货上行明显，三大品种主力合约均创上市以来新高。特别的，5年期国债期货主力合约盘中触及涨停，2年期国债期货封住涨停。中证现券收益率下行，其中2年期、5年期和10年期国债到期收益率分别下跌19.70bp、20.44bp和11.01bp。
　　资金面方面，央行7日公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当日不开展逆回购操作，净回笼700亿元。央行时隔12年首次下调超额准备金利率，市场流动性较为宽松，资金利率大幅下行，Shibor全线走低，DR001下行18bp，再度刷新历史新低，DR007下行28bp，直逼历史低位。资金面的合理充裕，对期债形成明显的支撑。中国3月外汇储备30606.3亿美元，环比减少460.88亿美元。外管局表示，我国经济长期向好的发展趋势不会改变，将继续为外汇储备规模总体稳定提供支撑。
　　消息面方面，4月7日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中央指导组组长孙春兰再次召开会议，研究部署4月8日解除离汉通道管控后各项工作，督促疫情防控各项举措落实，并率中央指导组前往车站、商场、超市、饭店等，考察疫情防控情况。当前海外疫情扩散较快，虽然我国取得阶段性胜利，不过仍需提防境外输入的风险。国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，推出增设跨境电子商务综合试验区、支持加工贸易、广交会网上举办等系列举措，积极应对新冠肺炎疫情影响，努力稳住外贸外资基本盘；延续实施普惠金融和小额贷款公司部分税收支持政策。疫情对实体经济造成一定的冲击，国家逆周期调节不断推进。
　　整体上，海外疫情扩散依然较快，叠加我国经济的下行压力，资金面的合理充裕，期债上行明显，不过仍需提防积极财政政策对市场风险偏好的提振作用，建议多单继续持有，无单保持观望。