华泰期货-黑色商品日报：悲观预期略有修复，成材反套开盘走强-200408

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　　观点与逻辑：
　　期货方面，昨日期货价格冲高回落，低位反复，临近收盘勉强翻红。
　　现货方面，作为节后第一个交易日，上午成交情况较为良好，但是随着期货价格冲高回落，成交意愿转低。现货价格整体较为稳定。
　　宏观：
　　央行三周两次定向降准支持实体经济被放至更突出位置。“一带一路”国家重点项目印尼德信钢铁全线投产。中钢协：2020年3月下旬重点钢企粗钢日均产量182.69万吨。财政货币齐发力，一揽子措施提振经济。亚行：今明两年中国经济增长先抑后扬。
　　逻辑：
　　从中钢协的数据来看：2020年3月下旬重点钢企粗钢日均产量182.69万吨，旬环比减少0.97万吨，下降0.53%，说明钢企几乎没有减产，后期仍有来自供给的压力。目前海外钢铁制造商进一步削减钢铁产量，以应对全球制造业放缓导致的钢铁产品需求急剧下滑。
　　在铁矿石价格居高不下的情况下，海外长流程减产将首当其冲，海外对铁矿石需求的减少已经体现在数据上，Mysteel预计今年海外铁矿石需求将减少3648万吨~7296万吨。
　　那么海外铁矿石需求的减少将会增加铁矿石价格的下跌的风险，从而造成国内钢厂利润的增加，钢厂增大生产，最后影响国内成材的供给。后期去库速度不容乐观。