一德期货-有色~铜~周报-200407

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　　产业信息
　　（1）2020年2月SMM中国电解铜产量为68.31万吨，环比减少5.9%，同比减少5.07%。2月因国内疫情防控需要，物流受到较大影响，多数炼厂都面临硫酸和成品外运困难的问题，在硫酸胀库压力本就较大的情况下，部分炼厂选择减产，戒将年度计划检修计划提前实施，使得2月电解铜产量明显回落。SMM预计2020年3月国内电解铜产量将会回升至71.55万吨，环比增幅4.74%，同比降幅2.54%；至3月累计电解铜产量为212.45万吨，累计同比回落3.73%。
　　（2）中国1-2月未锻轧铜及铜材进口846106.8吨，同比增加7.2%。中国1-2月铜矿砂及其精矿进口376.8万吨，同比-1.2%。中国1-2月汽车（包括底盘）进口13.6万辆，同比-11.3%。
　　（3）库存：截止4月3日,LME铜库存218525吨，减少5200吨；上期所铜库存较上周减少31605吨至332435吨；上海保税区库30.70万吨，较3月27日相比减少1.75万吨。
　　（4）现货：周初市场预期转好，但相较于前期铜价的低绝对值，高升水对买入意愿有所抑制，成交主要集中在升水100-130元/吨区间。贸易商压价补货意愿增强，但是持货商呈捂货惜售态势，供需拉锯僵持日渐明显。临近清明假期，为避风险整体市场成交显谨慎，周末市场成交多观望，下游维持刚需，市场表现仍谨慎僵持。