银河期货-粕类日报-200408

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　　总体来看，近期粕类市场还是缺乏新的交易题材。虽然受益于近期油脂的持续反弹，盘面给出较不错的榨利，但当前国内低库存、低开工仍然是盘面交易的核心逻辑，因而单边走势整体表现较为坚挺。虽然巴西3月装运强势，4月排船量依然较强，但因到港确实偏晚制约豆粕59月差回落趋势，今日有消息传闻国储正在陆续投放储备大豆，但因数量较有限，对基差影响仍需继续跟踪。
　　不过当前可能更加需要关注的问题是巴西国内的疫情情况，相较于其他国家对疫情偏谨慎的态度，巴西国内则较乐观，这也直接导致了近期巴西疫情正在加重。未来巴西国内情况仍值得重点关注。
　　美豆底部支撑较坚挺，主要因为近期各家机构开始下调南美大豆产量，而美国出口的利空在盘面已有了较充分的体现，因而市场未来交易逻辑还是围绕压榨利润展开。总体而言，我们认为当前豆粕单边大方向还是缺少趋势性机会。
　　上周，加拿大菜籽预期放开进口的利空预期在盘面体现较充分，但产业普遍观点认为受制于加产地装运能力，未来进口数量变化空间有限，关注重心还是在于政策的执行力度，受此影响，菜粕盘中补涨，豆菜价差明显收窄，不过，当前价差情况整体较合理，加之需求实际并无亮点，预计在豆粕基差不出现实质性变化的情况下仍以震荡为主。
　　单边：观望
　　套利：M59、M91反套，M-RM2005价差缩小止盈离场，M-RM2009价差缩小
　　期权：卖m2009-c-3000,买m2009-c-2850,卖m2009-p-2750