国盛证券-朝闻国盛-211026

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【固定收益】广东再发再融资置换债——新的一批来临？-20211025杨业伟S0680520050001yangyewei@gszq.com赵增辉研究助理关注广东对其它具有再融资置换债发债空间省份的示范效应。

而继续有效的通过再融资债来缓解重债地区化债压力，需要拓宽债务限额和再融资债置换范围。

关注广东省行为对其它具有再融资置换债发债空间省份的示范效应，例如上海、北京、河南、江苏、河北、云南等地的跟进可能。

但对与不具有进一步发债空间的重债地区，通过再融资债来缓解化债压力，则需要增加更多的债务限额。

同时，考虑到当前平台集中化趋势，再融资债置换范围也需要从建制区县拓宽至地市甚至更大的范围。

风险提示：城投政策超预期；置换政策调整。