中泰证券-生物制品行业《疫情前后批签发情况如何？ 》动态跟踪：3月湖北省药检所更新签发，整体正常-200408

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　　2019年底新型冠状病毒疫情在武汉爆发并蔓延至全国，此系列我们重点梳理市场较为关注的生物制品行业，特别是疫苗和血液制品，在疫情前后的批签发情况如何？目前中检院及6大地方生物制品所已陆续更新批签发数据至3月底或4月初，湖北省虽然有所延迟、本月同时更新了2-3月数据，我们汇总3月批签发情况以供参考（血制品考虑湖北省更新追溯了1-2月数据）。
　　疫苗
　　新型重磅品种：（1）HPV疫苗：3月合计批签发0万支（绝对额达到2019年该品类全年批签发量的0%，下同）。1-3月累计223万支（21%），其中4价182万支（33%）、9价41万支（12%）。（2）13价肺炎疫苗：3月无，累积辉瑞48万支（10%）。（3）肠道病毒EV71疫苗：3月209万支（11%），累计360万支（19%）。（4）轮状病毒疫苗：3月批签发83万瓶（8%），其中默沙东五价批签发0万瓶。累计374万瓶（37%），其中默沙东五价125万支（27%）。
　　传统大品种：（1）b型流感嗜血杆菌疫苗（Hib）及系列联苗：3月智飞生物三联苗无，康泰生物四联苗94万支（20%），赛诺菲五联苗批签发45万瓶（10%），Hib疫苗批签发60万瓶（8%）。1-3月智飞生物三联苗无批签发，康泰生物四联苗207万瓶（43%），赛诺菲五联苗105万瓶（23%），Hib疫苗批签发231万瓶（32%）。（2）流脑疫苗：1-3月AC流脑多糖结合疫苗批签发274万瓶（35%），四价流脑多糖疫苗批签发142万瓶（42%）。（3）23价肺炎疫苗：1-3月累计批签发149万瓶（16%），其中沃森生物47万瓶（13%）。（4）狂犬疫苗：1-3月累计批签发1422万支（24%）。（5）水痘疫苗：1-3月累计批签发319万瓶（15%），其中长春高新182万瓶（25%）。
　　一类苗：（1）脊灰疫苗：1-3月灭活苗累计批签发721万人次（18%），减毒苗3005万人次（233%）。（2）乙肝疫苗：1-3月批签发1836万瓶（29%），康泰生物无批签发。（3）百白破疫苗：1-3月累计批签发2109万瓶（27%），其中沃森生物559万瓶（46%）。
　　血制品（折合成标准规格），以下描述均为1-3月累计值
　　大品种白蛋白和免疫球蛋白：（1）白蛋白：合计批签发1544万瓶（30%），其中进口占比66%。上海莱士批签发81万瓶（30%），华兰生物批签发62万瓶（26%），天坛生物批签发105万瓶（24%），博雅生物批签发20万瓶（21%），双林生物批签发34万瓶（33%），卫光生物批签发33万瓶（36%）。（2）静丙：合计批签发454万瓶（38%）。上海莱士批签发84万瓶（56%），华兰生物批签发55万瓶（40%），天坛生物批签发87万瓶（29%），博雅生物批签发23万瓶（29%），双林生物批签发22万瓶（52%），卫光生物批签发22万瓶（45%）。（3）肌丙：合计批签发62万瓶（48%），其中华兰生物批签发3万瓶（19%）。
　　特免类：（1）狂免：批签发237万瓶（20%）。华兰生物批签发17.3万瓶（14%），天坛生物批签发27万瓶（24%），博雅生物批签发25万瓶（38%），双林生物批签发15.9万瓶（13%），卫光生物批签发40万瓶（39%）。（2）乙免：批签发20万瓶（12%）。华兰生物批签发7万瓶（72%）。（3）破免：批签发156万瓶（25%）。上海莱士批签发24万瓶（60%），华兰生物批签发50万瓶（35%），天坛生物批签发19.5万瓶（14%），双林生物批签发6.5万瓶（20%）。
　　凝血因子类：（1）八因子：批签发55万瓶（33%）。华兰生物批签发17万瓶（29%），上海莱士批签发16万瓶（41%），天坛生物批签发0.4万瓶（去年无）。（2）纤原：批签发26万瓶（29%）。上海莱士批签发14万瓶（107%），博雅生物批签发3.5万瓶（13%）。（3）凝血酶原复合物PCC：批签发36万瓶（37%）。华兰生物批签发18万瓶（44%）。
　　投资建议：（1）血制品在抗击新型冠状病毒疫情发挥重要临床作用，后续由于供需缺口存在涨价可能。长期看，疫情加速去库存，静丙临床使用认知度有望持续提升，血制品需求持续稳健。推荐华兰生物、天坛生物。（2）疫苗接种需求刚性。2020年重磅爆款国产13价肺炎疫苗、2价HPV疫苗逐步上市，疫情带来疫苗认知度持续提升，推动行业继续保持较快增长。推荐智飞生物、康泰生物、华兰生物。
　　风险提示：疫情变动风险，政策扰动风险，产品质量问题风险。