华泰期货-黑色商品日报：现货成交放量，反弹高度有限-200409

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　　观点与逻辑：
　　期货方面:螺纹钢主力合约收盘3244元/吨，较上一交易日上涨29元/吨，热卷主力合约收盘3103元/吨，较上一交易日上涨44元/吨。成交略有放量，日线技术上突破了MA5，呈现震荡偏强走势。
　　现货方面：早盘报价多以平稳为主，受期货翻红影响，午后报价小幅上涨，上海中天报价3430元/吨，上涨20，市场成交放量。钢谷网公布的数据，建材产量165.12万吨，上升15.94%，中西部建材社库总量705.27万吨，下降4.86%，厂库总量482.30万吨，下降2.71%。
　　宏观方面：意大利将以国家担保贷款的形式向意大利企业提供4千亿欧元流动资金。高盛表示，鉴于日本东京及其他6个都府县进入紧急状态，预计日本第二季度GDP环比年率将萎缩25%。3月，央行外汇储备30606.33亿美元，环比减少460.85亿元。据中国证券报介绍，自3月下旬以来，挖掘机销量快速上升，预计4月份挖掘机销量同比、环比将进一步改善。
　　整体上看，目前是钢材消费传统旺季，RB主力合约跌到前期的低点3103后出现了反弹，4月房建项目将启动，市场上多头期待未来更多的货币和财政政策对冲疫情，拉动消费。我们认为目前海外的疫情尚未出现拐点，二、三季度我国钢材制品出口势必大受影响。需求上来后，钢厂在高库存背景下产量还在提升，同时废钢还在下跌，进口钢坯也冲击国内价格，这些都抑制钢价上涨，建议逢高做空。