国贸期货-研发早报：金融-200408

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　　期指远月贴水仍旧较深，重视股指的配置价值
　　市场观察：周一，A股三大指数今日集体大涨，其中沪指收盘上涨2.05%，收复2800点整数关口，收报2820.76点；深成指上涨3.15%，收报10428.91点；创业板指上涨3.31%，收报1969.78点。两市合计成交7321亿元，行业板块全线上扬，农牧饲渔、食品饮料、贵金属板块强势领涨。北向资金今日大幅净流入145.21亿元。
　　观点：期指远月贴水仍旧较深，重视股指的配置价值
　　A股见底的三大信号逐渐明确：一是外部信号，全球“美元荒”的流动性风险缓解，风险资产定价机制修复，市场从恐慌期切入冷静期；二是国内流动性信号，配置型资金主导北向资金恢复净流入，产业资本回购和增持日益频繁，未来以战投渠道入场意愿增强；三是政策信号，中央政治局会议凝聚共识后，货币、财政等一揽子政策落地提速。
　　近期全球市场逻辑已经逐步从流动性恐慌中走出，以油价为代表的大宗商品开始触底企稳，暗示市场开始重新审视疫情对于实体经济的冲击。以A股为代表的部分疫情控制较好地区的风险资产开始逐步受到全球配置资金青睐，也反映了全球配置资金开始回归理性。
　　重视A股的中长期配置价值，利用好期指远月贴水：中国在疫情防控的周期上领先于海外国家，故在经济恢复的周期上也会领先于海外国家。当前估值水平下A股中长期投资价值已经显现，股指远月合约仍有较大贴水的情况下，利用远月合约去配置A股似乎是个更好的选择。