方正证券-行业景气观察第7期：国内疫情扫尾，内需部门景气改善-200409

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　　核心变化
　　消费板块：随疫情受控，板块景气回升为主，关注医药、汽车和商贸
　　疫情传染风险已经大幅降低，正常生活在缓慢回归，消费板块景气整体以回升为主。其中医药生物、汽车和商贸行业近半月内景气上行较为明显；食品饮料景气维持大体稳定；家电行业景气在底部徘徊；轻工造纸景气大幅受挫。
　　成长科技板块：半导体复苏进程放缓，海外疫情导致消费电子需求走弱。关注5G建设及商用步伐加快
　　海外新冠疫情仍处爆发期，需求大幅走弱对半导体以及消费电子形成负面冲击，复苏进程整体放缓，前期受产能限制而价格走高的储存器及TV面板价格均出现回调。随着中国移动公布2020年资本开支计划以及三大运营商联手发布5G应用―5G消息，5G的大规模建设及商用步伐均已加快。关注5G基站建设以及下游应用的陆续推出。
　　大金融板块：股市情绪逐步走向低迷，关注利率下行
　　近期美股大跌对A股形成持续负面冲击，预期紊乱进一步导致股市情绪走向低迷，交易量相比年内高点萎缩50%以上。疫情期间多地土拍市场暂停，建筑业全部停工，数据的大幅度下滑在预期之内，下半年可能是开发商拿地的窗口期，土地购置有望回暖。货币政策持续发力，定向降准及降低超额存款准备金利率保证流动性宽松，主要利率继续下行。
　　周期板块：景气企稳和上行行业增多，关注猪鸡的持续涨价和有色行业的景气回升
　　随着政策天平逐渐偏向经济发展，周期板块中景气企稳和上行的行业明显增多：其中农林牧渔行业高景气仍在上行；有色行业景气出现反转回升；机械设备、建筑装饰、交通运输和公用事业行业近期景气维持稳定，等待好转契机。
　　化工、建材、采掘、钢铁等行业的景气度仍在继续下挫或维持低迷状态。
　　风险提示
　　部分行业景气度指标未能完全刻画该行业景气度、经济变化太快导致景气度指标有所滞后、行业景气理解有所偏差、新冠疫情出现反复等。