华闻期货-商品研究晨报-200409

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　　【报告摘要】
　　截止4月3日，东北售粮进度88%，较去年同期快7%。下游深加工和饲料厂库存较低，有补库需求。山东等地深加工由于降雨原因，上货量较少，玉米现货价格继续上涨。
　　【观点策略】
　　华北部分贸易商锁定利润，开始出货，深加工到货量开始增多。截止4月3日，全国主产区售粮进度88%，较去年同期快7%，基层余粮较少，基本都在贸易商手里。深加工库存504万吨，较去年同期少35%。接下来关注拍卖价格和进口美农产品数量，市场可能继续炒作草地蛾影响。操作上继续短线为主，具体到策略上：
　　1、09玉米按照1950-2050的操作空间。长线做多09玉米入场点2000附近。
　　2、多09淀粉空09玉米，入场点340以下，这个套利是慢慢建仓做多淀粉厂利润。
　　4-7月盘面利润280-360元，后期大豆到港量较大。但豆粕库存继续下降，下游饲料厂和养殖场需求开始恢复，后期美豆仍有较大不确定性，中产期豆粕继续看好，短期下跌空间有限，预计豆粕很难回调到2700。操作上09豆粕2800附近短多。
　　【风险点】
　　玉米：疫情持续影响，进口美农产品数量，
　　豆粕：疫情对禽类和蛋鸡的持续影响，进口美豆数量