佛山金控期货-铜铝周度策略：2021年12月第3周-211213

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铜上周沪铜整体冲高震荡回落。

市场已经基本消化了奥密克戎变异病毒带来的负面影响，加上国内降准利好提振沪铜价格周内上探7万关口位。

但是基本面上，国内国外铜库存回升，下游消费疲软，铜价整体反弹动能不大。

截至周五下午收盘，沪铜主力收至69530元，周度涨幅0.1%。

宏观方面，奥密克戎负面影响有所消化，市场风险偏好回暖，国内资金流动性有转好的预期。

但美国CPI连续刷新历史记录，美联储政策逐渐收紧预期虽有体现，但收紧步伐的节奏仍将主导金属定价。

基本面上，近日国内冶炼铜加工费用价格保持平稳，11月精铜产量反弹，12月精铜产量预计继续上升，洋山铜溢价维持小幅回升，整体供应预期表现宽松。

下游方面，上周电线电缆整体表现平稳，精铜杆订单延续平淡，临近年末，企业工作重心转至控制资金风险，不排除适当控制接单量，因此下游采购情绪偏谨慎，加上北方冬季，工程、房地产终端订单需求进入淡季。

同时，近期宁浦地区因环保问题，部分下游线缆厂有停产迹象，整体铜下游表现依然偏弱。

库存方面，全球三大交易所库存止跌回升，铜价的支持力度继续减弱。

价差结构方面，海内外现货及月间升水持续收窄，价格预期偏弱。

后市展望：市场对美联储提前加息的预期升温，周内议息会议将至，市场波动将加剧。

基本面上表现供需表现两弱，冬奥会限产以及淡季预期影响下，海内外低位库存已转升，现货月差升水持续收窄，结合宏观面偏空预期下，铜价仍将承压偏弱运行。

策略：LME库存已转升，现货升水高位连续回落，内外盘持仓缩减，现货支撑进一步减弱，整体市场气氛偏空。

留意前期主连低位68700附近价格反弹表现剧烈，多单可将离场点设置于此，未进场建议暂时观望或偏空策略为主，价格已回调至前期震荡区间下破68000加空。