建信期货-橡胶日报-211026

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市场表现：沪胶价格先抑后扬，偏弱震荡。

RU2201收盘价14605元/吨，涨幅2.57%，成交量63.48万手，持仓17.40万手（-9526）。

上海19年SCRWF主流价格在13750元/吨；山东地区SVR3L参考价格13300元/吨。

原料现货：泰国原料价格下跌，胶水53.5，跌0.5；杯胶47.5，跌1.8；烟胶片55.95，跌0.24；生胶片52.6，跌0.47。

海南产区国营厂原料胶水收购价12900元/吨，跌500元/吨；云南产区胶水参考价12100元/吨。

仓单库存：天然橡胶期货仓单212080吨，较前一交易日增120吨。

截止10月18日，青岛保税区区内库存6.80万吨，环比下跌0.52%；一般贸易库库存32.57万吨，环比下跌2.75%。

需求概览：轮胎开工率延续颓势。

截止10月21日，全钢胎企业开工率60.49%，环比增长1.96个百分点，同比下降14.83个百分点；半钢胎企业开工率为56。

26%，环比增加1.74个百分点，同比下降14.55个百分点。

后市展望：天然橡胶产量延续季节性增产趋势，产销差额持续走阔，天气扰动影响下降，原料价格有所回落；需求端表现边际好转，但难见持续利好，9月汽车产销量环比止跌反弹，但受去年同期高基数影响维持低位，海运成本回落缓解轮胎出口压力，外需保持高位，短期轮胎企业开工率有所恢复但重心依旧偏低。

盘面上行缺乏实际利好，“拉尼娜”天气逻辑带动橡胶有所反弹，短期可交易空间仍然偏窄。

风险提示：东南亚及云南疫情失控原油价格剧烈波动极端天气影响。