建信期货-玻璃纯碱日报-211026

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玻璃期货期市：市场悲观情绪持续，市场继续下行。

截止至下午三点收盘，主力合约FG2201下跌4.66%，收于2005元/吨，总持仓减少4495手，市场博弈热情减少，01-05正向价差7元/吨。

现货：今日浮法玻璃均价为2688元/吨，较上一交易日（2714元/吨）下跌26元/吨，环比下跌0.96%。

国内浮法玻璃市场除个别区域稳价外，多数区域价格下行。

今日沙河市场走货一般，部分厂家针对部分规格推出优惠政策，贸易商价格相应调整，市场成交灵活；华中市场价格延续下行走势，部分企业下调2-4元/重箱，本地市场下游接货情绪一般，多以外发为主；华东市场价格松动，个别厂家降价1-3元/重箱，厂家出货分歧较大，下游受限电影响开工率低，拿货情绪不佳；华南市场少数企业价格下调3元/重箱左右，价格不断松动下，下游操作谨慎，刚需性拿货为主；西南地区价格普遍下调，幅度5-7元/重箱不等，厂家周末时间出货较差，库存增加；西北地区省内成交均价暂稳，外发价格持续走低，西北地区再度面临疫情，走货持续转弱。

库存：据隆众资讯统计，截止10月21日全国样本企业总库存4104.33万重箱，环比上涨2.25%，同比上涨31.71%，(同样本口径下，样本企业库存环比上涨2.43%，同比上涨20.45%)，库存天数20.24天。

其中华北市场库存环比增加8.73%至1124.4万重箱；华东市场环比增加0.03%至1141.93万重箱；华中市场环比减少9.37%至597.7万重箱；华南市场环比增加7.71%至289.3万重箱；西南市场环比增加6.00%至558万重箱；东北市场环比增加6.63%至209万重箱；西北市场环比减少2.13%至184万重箱。

后市展望：近期煤炭和纯碱价格大幅下跌，市场预期成本端对于现货的支撑减弱，叠加下游金九银十消费旺季不及预期，导致近期期货价格连续下跌。

我们从生产者利润来看，上周生产企业利润降幅明显，其中煤制气企业利润将至468元/吨，主要是由于煤炭与纯碱现货价格具有一定的价格粘性，其次尽管煤炭期货价格本次连续暴跌，但价格仍处于历史高位水平。

我们再来看，玻璃期货盘面价格已有较大跌幅，若现货跟随性暴跌，玻璃价格将接近于生产成本，届时会有企业停产冷修，将对期货价格将带来一定的支撑。

从近期的市场情绪来看，因下游消费持续弱势，叠加周末房产税试点新闻，市场对于短期地产消费转暖的预期较为悲观，但地产未来高竣工的预期未发生本质性的改变，短期建议空01多05。