建信期货-玉米日报-211026

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10月25日玉米现货价格上涨。

辽宁鲅鱼圈港平舱价2610元/吨，较上周五涨90元/吨；辽宁锦州港平舱价2610元/吨，较上周五涨90元/吨；广东蛇口港2720元/吨，较上周五持平。

10月25日期货市场，大连玉米期货主力2201合约平开后探底回升震荡走高，终盘收阳，最高2621，最低2540，收于2618。

供给端，新作玉米方面，河南、山西、陕西因严重洪涝造成减产，但其他主产区秋粮多数是增产，对秋粮产量影响总体有限。

同时收割进度将较往年有所滞后，短期内，产区新粮卖压尚未完全出现，10月下旬后，新粮上市量将逐步增加。

替代品方面，小麦价格高于玉米，导致玉米的饲用用量回流。

进口方面，今年前三季度我国四大谷物进口量高达4849万吨，去年同期仅2067万吨，同比增幅近2800万吨，进口玉米及替代品的大量涌入让国内供需缺口得到很大程度的填补。

港口库存方面，南北港库存继续呈现季节性低点，且处于往年同期偏低水平。

需求端，饲用方面，能繁母猪和生猪存出栏已恢复至非瘟前的水平，且实际猪肉供应量已超过2017年，整体饲料需求料维持在较高水平。

深加工方面，自9月开始，尤其是山东限产的执行，使得深加工的开机率一直处于低位，玉米消费量下降且同比往年处于低位，同时造成淀粉库存维持较低水平以及加工利润的快速回升，对后期玉米有较强提振作用。