广发期货-国债早报：期债涨跌不一，上行动力仍存-200410

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　　[期债主要观点]
　　周四，国债期货涨跌不一，10年期国债期货下行明显，TS2006上涨0.01%，TF2006上涨0.04%，T2006下跌0.12%。中证现券收益率长端上行，2年期和5年期国债到期收益率分别下跌1.25bp、2.76bp，10年期国债到期收益率上涨1.55bp。
　　经济基本面方面，乘联会数据显示，3月广义乘用车产量同比减少51%；广义乘用车零售销量同比减少40%。商务部表示，汽车企业已全面复工复产，市场需求稳步回升。财政部表示，将抓紧出台新能源汽车购置补贴政策调整的具体措施，稳定市场预期，为释放汽车消费需求创造条件。发改委表示，将继续加大充电基础设施的建设力度，预计今年将完成投资100亿元左右。
　　资金面方面，央行当日公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，4月9日不开展逆回购操作，当日亦无逆回购到期。货币市场利率多数上涨，隔夜Shibor上涨28.90bp。
　　一级市场方面，进出口行三期固息增发债投标倍数分别为4.57、4.85和4.17；国开行三期固息增发债全场倍数分别为4.23、4.48、3.78，这表明当前市场需求较为旺盛，对期债存在支撑。
　　消息面方面，中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，稳妥推进存贷款基准利率与市场利率并轨，提高债券市场定价效率，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，更好发挥国债收益率曲线定价基准作用。增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
　　整体上，受疫情影响，汽车销售回落明显，同时叠加市场对于货币政策进一步宽松的预期，市场需求较为旺盛，期债受支撑；不过资金面的边际收敛，复工复产下稳经济的措施不断出台，亦对市场带来扰动，建议当前多单继续持有，无单保持观望。