华闻期货-商品研究晨报-200410

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　　【报告摘要】
　　截止4月3日，东北售粮进度88%，较去年同期快7%。下游深加工和饲料厂库存较低，有补库需求。山东等地深加工由于降雨原因，上货量较少，玉米现货价格继续上涨。
　　【观点策略】
　　东北地区贸易商也开始出货，深加工到货量开始增多。截止4月3日，全国主产区售粮进度88%，较去年同期快7%，基层余粮较少，基本都在贸易商手里。深加工库存504万吨，较去年同期少35%。接下来关注拍卖价格和进口美农产品数量，市场可能继续炒作草地蛾影响。操作上继续短线为主，具体到策略上：
　　1、09玉米按照1950-2050的操作空间。长线做多09玉米入场点2000附近。
　　2、多09淀粉空09玉米，入场点340以下，这个套利是慢慢建仓做多淀粉厂利润。
　　USDA数据，出口17.75亿蒲（上月18.25），压榨21.25亿蒲（上月21.05），期末库存4.8亿蒲（预期4.44，上月4.25）.阿根廷大豆产量5200万吨（上月5400），巴西大豆预估1.245亿吨（上月1.26），数据相对中性。
　　【风险点】
　　玉米：疫情持续影响，进口美农产品数量，
　　豆粕：疫情对禽类和蛋鸡的持续影响，进口美豆数量