银河期货-评《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》：利好权益市场和债券市场，更利好期货市场-200410

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　　内容提要：
　　春雨欲来风满楼。我们认为《意见》利好权益市场，更利好债券市场和期货市场。我们坚定看好权益市场的结构性机会。而近期的权益市场的强势已经在反映这方面的预期，但是还不够。
　　利用股指期货、期权等衍生品工具制定投资策略可以更好地把握结构性机会。债券市场的互通与互联和扩大，国债期货对商业银行的开放，国债期货面临着跳跃式发展机会。期货市场也在对外开放中面临更大的机会。
　　在4月8日政治局常务会议上在承认经济面临的困难加大和疫情防控的长期性基础上，进一步要求确保完成今年全面建成小康和脱贫攻坚任务。4月9日，中共中央和国务院发布了《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》（下称：《意见》），该意见的颁布意味着中央下决心将以更大力度的改革与开放，对冲经济下行的压力，对宏观经济和资本市场将构成重大利好。
　　我们看好资本市场的发展，不仅是因为《意见》化了大量篇幅直接涉及到了资本市场的发展，而且是因为《意见》设计到推进土地要素市场化配置、包括改革户籍和入户之内的引导劳动力要素合理畅通有序流动、包括及安全科技成果产权制度在内加快发展技术要素市场、、加快培育数据要素市场、加快要素价格市场化改革、及安全要素市场运行机制等意见，将以前所未有的大力度改革与开放对冲经济下行压力。尽管经济面临的困难加大，但是，这是黎明前的黑暗。回顾历史，改革开放40多年，每次经济出现了困难，我们均是用改革与开放进行对冲的。宏观经济的预期向好是资本市场向好的基础。