国贸期货-研发早报：金融-200410

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　　期指远月贴水仍旧较深，重视股指的配置价值
　　市场观察：周四，三大指数高开后维持在高位运行，创业板表现较为抢眼，昨日崛起的RCS概念掀起涨停潮，市场新的热点被成功孕育出来，激活了部分近期沉睡的资金，盘面上医疗器械、影视传媒、食品消费、券商等板块涨幅居前，各大概念股展开轮动，量能方面相较上个交易日有一定放量，赚钱效应明显回暖。技术上来看沪指逼近2850点的短期箱体上檐，若无量能进一步放大的支撑警惕盘中出现冲高回落。
　　观点：期指远月贴水仍旧较深，重视股指的配置价值
　　A股见底的三大信号逐渐明确：一是外部信号，全球“美元荒”的流动性风险缓解，风险资产定价机制修复，市场从恐慌期切入冷静期；二是国内流动性信号，配置型资金主导北向资金恢复净流入，产业资本回购和增持日益频繁，未来以战投渠道入场意愿增强；三是政策信号，中央政治局会议凝聚共识后，货币、财政等一揽子政策落地提速。
　　近期全球市场逻辑已经逐步从流动性恐慌中走出，市场开始重新审视疫情对于实体经济的冲击。以A股为代表的部分疫情控制较好地区的风险资产开始逐步受到全球配置资金青睐，也反映了全球配置资金开始回归理性。
　　重视A股的中长期配置价值，利用好期指远月贴水：中国在疫情防控的周期上领先于海外国家，故在经济恢复的周期上也会领先于海外国家。当前估值水平下A股中长期投资价值已经显现，股指远月合约仍有较大贴水的情况下，利用远月合约去配置A股似乎是个更好的选择。