华安期货-天然橡胶周报：多空博弈，胶价万元大关多磨砺-200410

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　　宏观面：OPEC达成减产1000万桶/日的协议，国际原油反弹，国内汽车促销政策密集出台。
　　供应端：泰国产区尚未大规模割胶，仅东北部汶干府、南部产区有少量胶水产出，受疫情影响，美金胶船货推迟，产区天胶出口减少，国内云南、海南产区受干旱、白粉病及疫情等因素影响胶树开割推迟，杯胶价格处于弃割线下方，胶农割胶意愿下降，但国内隐性库存高企，后续关注库存消化幅度。
　　需求端：欧美疫情稍有改善，拐点或在4月中下旬，多家车企、轮胎厂停工，国外多国3月汽车数据断崖式下滑，3月国内重卡销量同比下降24%，3月乘用车零售同比下降36%，需求恢复缓慢，国内轮胎企业开工率弱于往年同期，截止4月2日，全钢胎开工率63.37%，半钢胎开工率61.2%。
　　行情展望：
　　OPEC减产协议达成，国际原油反弹，多国降准降息，释放流动性，国内定向降准实施，各地区汽车政策密集出台，宏观政策面偏暖，然而基本面依旧羸弱，国内外3月汽车、重卡数据不佳，轮胎开工率低于往年同期，需求恢复缓慢，杯胶价格处弃割线下方，胶农割胶意愿下降，国内外产区割胶推迟，但国内隐性库存高企，后续关注库存消化幅度。预计在欧美疫情局势没有好转前，胶价持续上涨动力不足，谨防冲高回落。