兴业证券-汽车行业：国产Model3新版本开启预售，多品类助力销量提升-200410

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　　投资要点
　　事件：近日，特斯拉官网国产Model 3长续航后轮驱动版正式开启预订，续航668公里，补贴后售价人民币339,505元起。同时，国产Model 3高性能全轮驱动版也惊喜开启预订，售价人民币419,800元起（补贴前）。
　　国产Model 3品类增加，多版本共同助力销量提升。近日，特斯拉官网推出国产Model 3长续航后轮驱动版本，续航668公里，售价33.9万（补贴后）起，预计2020年6月开启交付；长续航版本相比标准版售价提升4万元，但续航提升223km（相比标准续航版本提升50%），同时加速性能相较标准续航版本也有所提升，长续航版本基本与燃油车续航相当，延长用户出行半径，更好的消除里程焦虑，产品性价比凸显。同时国产Model3高性能全轮驱动版也开启预定，补贴前售价41.98万，预计2021年一季度开始交付。国产Model 3可供消费者选择版本增加，多品类共同助力销量增长。
　　Model 3产能持续爬坡，国产Model Y预计明年初开启交付。受公共卫生事件影响，国产Model 3产能爬坡一季度有所延迟，目前特斯拉上海工厂国产Model 3产能正持续爬坡，4月有望达到3500台/周的设计产能。当前北美市场Model Y正式开启交付，预计21年初开启国产Model Y交付周期。国产Model Y补全特斯拉中端价格带SUV产品序列，满足中国消费者SUV偏好，后续国产化后价格有望进一步下探，有望成为特斯拉第二款爆款车型。
　　预计国产特斯拉20/21年供需大放量，持续推荐特斯拉国产产业链。短期受全球公共卫生事件影响，中美工厂产能投放有所延迟，但目前上海工厂基本已恢复正常水平，产能持续爬坡；受海运等物流交通制约进口件，后续上海工厂国产化进程有望加速。Model 3多版本上市共同助力销量提升，后续Model Y国产化后销量有望再上台阶。持续看好特斯拉产业链相关公司，推荐拓普集团、华域汽车、均胜电子、三花智控、岱美股份，旭升股份（有色组覆盖），建议关注凌云股份。
　　风险提示：Model 3零部件国产化进度不及预期、国产Model 3销量不及预期；Model Y国产化进度不及预期，全球公共卫生事件蔓延