国盛证券-交通运输行业周报：航空持续复苏，国家推进快递进村-200412

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　　行情回顾：本周交运指数上涨1.71%，沪深300指数上涨1.51%，跑赢0.20%，排名第16/28。交运板块涨幅前五的个股为中远海能（17.76%）、亚通股份（11.71%）、招商港口（10.15%）、山西路桥（7.84%）、南京港（6.24%）；跌幅前五的个股为*ST欧浦（-10.26%）、海汽集团（-5.83%）、韵达股份（-4.22%）、海峡股份（-4.17%）、恒基达鑫（-3.27%）。
　　行业重点数据跟踪：航运：干散：BDI指数为635点，环比上升1.76%；CDFI指数为603.86点，环比下降0.58%。油运：BDTI指数为1,114.00点，环比下降20.54%；BCTI指数为816.00点，环比下降7.90%；CTFI指数为2,827.01点，环比下降24.81%。集运：CCFI指数为886.26点，环比下降1.10%；SCFI指数为867.82点，环比下降2.53%。航空：布伦特原油31.48元/桶，环比上升5.14%；2020年4月，航空煤油出厂价（含税）为3,029.00元/吨，环比下降28.14%；美元兑人民币中间价为7.0354，环比下降1.05%。2020年2月，民航旅客周转量为162.10亿人公里，环比下降82.54%；民航货邮周转量为11.16亿吨公里，环比下降45.18%。铁路：2020年2月，全国铁路货运量为3.22亿吨，同比增长8.31%。公路：2020年2月，全国公路货运量为8.26亿吨，同比下降50.61%。快递：2020年2月，规模以上快递业务收入364.40亿元，同比增长4.05%；快递业务量为27.65亿件，同比增长0.21%；快递单价为13.18元，同比增长3.84%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为86.4。
　　本周要闻：交运：4月8日起武汉市解除离汉通道管控措施。航空：民航局：大力推动民航国际货运航空发展。快递：国家邮政局印发《快递进村三年行动方案（2020-2022年）》。铁路：3月全国铁路货物发送量与去年同比持平，环比增长4.5%。
　　本周核心观点：1）快递：3月快递业务量预计完成57亿，同比增长17.3%，快递业务收入预计完成715亿元，同比增长20%，快递行业恢复疫情前水平，政策加码国家推进快递进村，我们建议重点关注顺丰控股、韵达股份、圆通速递、申通快递。2）物流：我们推荐密尔克卫，仓储业务持续发力，并购优质仓储资源，股权激励彰显信心，控股股东计划增持股份。3）航空：国内航线持续复苏，5月有望大幅好转，民航局大力推动国际货运航空发展。目前板块估值和油价处底部区间，推荐低成本航空春秋航空、国内线占比较高的华夏航空、吉祥航空以及抗风险能力强的三大航。4）航运：短期油价较难恢复，油运高景气有望持续，Q1板块业绩预计大幅增长，推荐全球最大VLCC船东招商轮船、制裁运力解除、具备高利润弹性的中远海能。
　　风险提示：宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。