华创证券-电气设备行业周报：新能源车有望迎来销售拐点，可再生能源中长期发展明确-200412

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　　新能源汽车：3月新能源汽车销量5.3万辆，同比下滑53.2%，但环比增长301.3%。我们认为本次疫情对新能源汽车行业短期冲击不改行业长期增长趋势，随着国内疫情逐渐稳定，电动车行业拐点已现。新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策延长2年，工信部也表示新能源汽车补贴不会大幅退坡。预计二季度新能源汽车需求将持续改善，重点推荐进入全球供应链的电池及材料龙头，推荐宁德时代、恩捷股份、璞泰来、亿纬锂能、当升科技、天赐材料，同时建议关注新基建下充电桩板块的投资机会。
　　新能源发电：光伏：本周能源局启动新版“可再生能源法征求意见稿”，“意见稿”强化了清洁能源中长期发展方向，为推动清洁能源长远发展形成了政策性保障。我们认为当下光伏板块的调整已包含了对海外需求季度恶化的悲观需求，随着国内需求的逐季向好以及海外疫情见顶回落，需求下半年有望迎来强复苏。当下我们建议积极关注龙头公司投资机会。风电：国内疫情冲击已显著缓解，由于补贴退坡因素国内风电装机需求有望迎来加速释放期，风电板块内公司业绩有望迎来环比、同比高增长。当下板块估值处于历史较低水平，建议积极关注零部件及整机龙头投资机会。
　　电力设备。本周电力设备板块催化消息较少，特高压等概念市场走向分化。我们认为，当前市场已经逐步进入到分化阶段，即从板块普涨修复预期阶段进入到具体的项目落地与受益股的选择阶段。从历史上看，年内特高压项目的核准落地后国网将会加快招标启动，相关公司业绩预期有望落地。继续强烈推荐：国电南瑞；建议关注：平高电气、许继电气、中国西电、特变电工、保变电气、风范股份、汇金通等公司。
　　工控自动化：3月制造业PMI为52.0%，环比显著改善，表明企业复工复产明显加快。工控主要上市公司3月产能利用率持续爬升，而历史上每年1-2月受春节影响都是工控行业淡季，预计疫情对工控行业整体影响有限。从工控行业的行业特性和历史数据来看，自2008年以来其发展比较接近于库存周期，平均3-4年一个周期，本轮从2018年中开始需求下滑，我们预计随着疫情逐渐稳定，今年工控行业有望见底回升。
　　本周重点推荐6个标的、权重及核心逻辑。
　　汇川技术：工控业务持续好转，新能源汽车乘用车快速拓展。
　　晶澳科技：定增方案落地，高增长有望开启。
　　宁德时代：动力电池龙头地位不断巩固，海外市场持续加速突破。
　　中材科技：低估值，高成长；预计2020年三块主营业务景气度共振向上。
　　东方电缆：2020新增40亿海缆订单超预期，21年业绩有望突破9亿元。
　　国电南瑞：电网投资预期修复回升，新一轮特高压建设带动公司业绩提升。
　　风险提示：疫情冲击超预期，行业需求不及预期。