浙商证券-化工行业周报：关注需求较为刚性的农药以及供应受限的蛋氨酸-200411

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　　关键要点：
　　――原油价格回落，目前就减产有一定预期，但由于需求极差，少量减产无济于事，后期观察疫情进展及需求恢复程度；目前原油价格处于历史较低位置，无需太悲观。
　　――目前重点关注需求较为刚性的农药，以及供应受影响的蛋氨酸；下周聚合MDI或者跌破万元大关。
　　聚氨酯：MDI价格走弱，或挑战万元大关
　　聚合MDI：国内聚合MDI市场弱势整理，主力厂家积极控盘稳市，但市场提振效果不佳，贸易商低价出货现象依旧较多，进口货源低价不断，下周或跌破万元大关；国内纯MDI市场弱势整理。市场不乏低价听闻，贸易商积极出货，商谈价格不断走低；
　　国内环己酮市场行情上涨，受原料纯苯成本上升推动；DMF终端订单缩水严重价格回落；
　　化纤：PTA加工费恢复、投机性需求旺盛
　　聚酯：涤丝成交重心环比明显上涨、库存压力有所下降，涤丝现金流有所修复；PTA加工费修复，上周至今的市场“降库”行为，有一大半是由于投机需求产生，因而目前仍然难以看到需求的真实复苏迹象。
　　乙二醇（煤制）跟随原油价格反弹；氨纶开工率略有下滑到70%，库存维持在50天的较高水平，后续氨纶或有一定压力。
　　化肥农药：关注印度疫情影响
　　――尿素：内蒙及四川等地价格继续下探，出货一般，而河南、山东及山西等地节后市场成交转好，市场农业备肥有所增多，下游复合肥厂及经销商备货热情有所提升；本周国内日均产量16.24万吨，环比减少0.31万吨；一铵：供应充足，春耕市场接近尾声，下游采购需求较少，市场供需结构仍在短期内不断整理，其成交重心延续趋低；二铵：二铵全国价格指数继续下调，山东地区成交价格下滑至2350-2360元/吨，相比前期跌幅较大，春耕市场收尾，市场整体报价较前期回调50-60元/吨；
　　――农药：草甘膦：供应商开工维持相对高负荷，市场内货源充足；草铵膦：实际成交价至12-12.5万元/吨，个别远期货物报价跌破12万元/吨。湖北中间体生产商逐步恢复开工，草铵膦产量逐步上调；代森锰锌：受到印度封城影响，代森锰锌询盘略有增加，部分供应商报价上调；
　　炼油：裂解价差收窄
　　――炼油：新加坡裂解汽油价差缩水；主营单位开工率有所下滑，但地方炼厂持续上涨，国内汽柴油资源整体保持充足；
　　――丙烯：丙烷价格上涨，PDH盈利收窄，MTO盈利处于正值，甲醇价格有修复空间。
　　――乙烯价格下降，乙烷裂解制乙烯利润缩水，参照东南亚乙烯的模拟利润出现负值；石脑油制乙烯更有优势。
　　其他重点品种：蛋氨酸坚挺、萤石价格回调
　　――聚碳酸酯仍处于亏损状态，PC成本面支撑继续加强，业者存挺涨意向；
　　――PVA价格持平；
　　――钛白粉：近期钛白粉出口情况较为疲软，受疫情影响，终端需求下降，钛白粉市场库存压力较大，但价格目前保持稳定；
　　――丙烯酸价格价格跌后反弹，目前工厂开工负偏低，消耗库存为主；
　　――有机硅：近日国内主流大厂率先提价保价，但山东某厂再次下调价格至14600元/吨，外部环境低迷下下游需求低迷，目前尚未有明显改善；
　　――蛋氨酸：近期随着供应商库存下降、国内工厂开工率受限以及住友化工老生产线停产等影响，市场供应偏紧，进口受限、厂家发货延迟等。预计短期内国内蛋氨酸市场价格仍将保持较高水平运行，并且有机会进一步走高；
　　――氟化工：萤石近期下游需求支撑乏力，萤石粉出货困难，行情持续弱势；萤石粉市场后期需求将延续弱势，价格或将继续走低。R22：部分地区小包装价格再次出现下调，高端成交理性回落，一方面，企业开工稳定，终端销售及售后市场暂未大量恢复，加之企业出口受阻，贸易商出货速度缓慢。
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