平安证券-安图生物-603658-散发疫情延缓业务恢复，设备铺设稳健推进-211026

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事项：公司发布2021年三季报：Q3单季实现营收10.18亿元（+20.92%），实现归属净利润3.04亿元（+26.45%），扣非后归属净利润为3.07亿元（+38.18%）。

符合预期。

平安观点：疫情等偶发因素较多，Q3业务恢复节奏略有放缓：公司2021Q3经历多项偶发事件，一定程度上对当季业绩造成了负面影响：（1）7月郑州发生暴雨灾害，公司生产运营基本保持正常秩序，但货运物流不畅对销售端造成不利影响；（2）Q3包括郑州在内多地先后发生疫情，相关地区常规诊疗收缩，物流运输也受到限制。

在此不利环境下，公司仍实现了相对较好的业绩表现，这与公司产品线日益丰富有着密切关系。

尽管传统主打产品传染病系列发光试剂受到散发疫情影响，市场需求止步不前，但近年来日趋成熟的肿标、甲功等系列产品带来了额外增量。

在发光产品之外，微生物、生化试剂等产品线也贡献了较好的增长。

设备铺设持续推进，为试剂上量打下铺垫：疫情的反复存在不确定性，公司坚持进行设备铺设，为未来的业绩增长做好准备。

截止9月，估计公司存量磁微粒发光分析设备已达到6400台以上。

大、小型流水线安装工作也在稳步推进，帮助公司更多发光试剂品种以及生化试剂的放量打下基础。

质谱设备的装机数量也在同步增长中。

安徽发光试剂集采后，各地体外诊断集采预期升温。

参考安徽模式及近期人工关节的国家集采，我们认为后续诊断集采的主旨仍是压缩渠道利润和进口替代，对国产制造商利润影响有限。

在此前提下，增加设备铺设依然是竞争中重要的一环。