民生证券-高频数据观察：美联储“All In”，大选进入两人对决-200413

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　　国内经济：房销低位震荡，三线城市压力较大；工业生产继续改善，重要原材料价格降幅收窄；食品价格继续下降，通缩压力可能开始显现
　　4月以来，商品房销售增速低位震荡，土地成交量增速回升，溢价率下滑并低于去年同期水平。三线城市房地产前景较差，央行强调房地产政策稳预期的重要性。房地产终端需求的改善前景存疑。
　　4月日均耗煤和高炉开工率继续回升，但仍低于去年同期水平。螺纹钢、水泥、铜价和油价的降幅均有所收窄，反映经济预期可能正向复苏阶段转换。美国干预油价市场的效果正在显现，但是疫情大概率会使上半年油价处于疲软期。
　　4月蔬菜和猪肉价格的环比增速继续处于负区间。由于高失业率和外需异常疲软，收入效应作用下通缩压力恐会进一步加大。
　　海外热点：美联储“All In”，大选进入两人对决
　　美股单周录得1974年以来最好收益，三大股指涨幅均达到两位数。油价减产协议、疫情上升斜率放缓和美联储“all in”是三大主要因素。美联储再次打破先例，将在2.3万亿美元计划中购买风险资产，为市场解决了企业的生存问题。政策利好已经大致上price in，市场将转向对经济和疫情的标价。美股可能将进入第二次探底回调。股市的另一个好消息是桑德斯退选，不管是特朗普还是拜登，华尔街均可接受。拜登需要加速筹集资金，拉近与特朗普的差距。
　　风险提示：疫情发展超预期，全球经济下行超预期，改革推进不及预期。