太平洋证券-消费行业周报：海南增设离岛免税店，五一假期提振行业景气度-200412

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　　报告摘要
　　行业观点及投资建议
　　本周社会服务行业受清明节数据向好、行业复苏加速以及即将到来的五一假期预期提振，涨幅强于大盘，行业龙头大幅反弹，部分超跌小盘股反弹势头更劲。
　　根据DEF消息，中国旅游集团将在海南增设两家离岛免税店，分别为三亚市内免税店和三亚机场离岛免税店。目前，海外疫情持续发酵，海外代购和出境购物暂停，离岛免税是海外消费回流的重要方向，也是国家和海南省拉动内需的重要方向。国内疫情得到有效控制，国内旅游有望率先恢复，海南作为国内游热门目的地有望迅速回暖，带动离岛免税业务的销售额提升。中免集团在海南离岛免税业务进一步布局，先发优势更加凸显。
　　此外，中国旅游集团与海航集团签署战略协议，双方将在航旅产业、免税业务、资产项目等多个领域开展合作，在巩固和优化现有离岛免税业务之外扩大日月广场市内免税店经营面积和经营品类，推动在三亚凤凰广场新增免税店项目落地。海航集团在海南根基深厚，双方的合作有助于公司离岛免税业务的进一步拓展和向其他领域的延伸布局。
　　宋城演艺发布一季报预告，预计Q1实现归属于上市公司股东的净利润预计为0万元-9,255.05万元，同比下降100%-75%。公司景区于1月24日停业，利润主要来源于花房的投资收益、新郑轻资产项目结算及政府补助，预计公司主业小幅亏损。
　　科锐国际发布一季报预告，净利润预计同比增长1.5%-10.55%，归属于上市股东的净利为2,578万元至2,808万元，其中非经常损益对净利润的影响金额约980万元（上年同期298万元），预计疫情对公司1季度猎头和PRO业务产生一定负面影响，需求有一定延后。灵活用工业务仍然保持30%左右的高增速，随着疫情的有效控制，招聘需求逐步恢复，预计国内业务全年影响有限。关注Q2公司海外业务的影响程度。
　　投资策略：短期看疫情预期好转带来的超跌反弹，中长期看，板块龙头的成长逻辑不变，疫情结束至出行意愿恢复期是板块布局的最佳时点，重点看好宋城演艺、中国国旅、锦江酒店、科锐国际。投资策略：短期看疫情预期好转带来的超跌反弹，中长期看，板块龙头的成长逻辑不变，疫情结束至出行意愿恢复期是板块布局的最佳时点，重点看好宋城演艺、中国国旅、锦江酒店、科锐国际。。
　　板块行情
　　本期（4月7日-4月10日），消费者服务行业指数上涨4.63%，同期沪深300指数上涨1.51%，上证综指上涨1.18%，消费者服务行业指数跑赢沪深300指数3.12pct,跑赢上证综指3.45pct，在24个WIND二级行业中排名第1。两个细分子行业全部上涨，幅度依次为：酒店、餐馆与休闲指数（+4.97%），综合消费者服务指数（+3.27%）。本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为华天酒店（+19.43%）、云南旅游（+17.16%）、岭南控股（+16.78%）；跌幅最大的三只个股分别为大东海A（-9.16%）、大连圣亚（-2.47%）、三湘印象（-0.24%）。
　　风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。