平安证券-大消费行业周报：3月CPI继续高位回落，不同直播带货效果不一-200412

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　　核心观点
　　平安本周观点：
　　1）食品饮料：茅台批价继续回升，白酒景气边际改善。
　　2）农林牧渔：农产品价格上涨，猪价短空长多。
　　3）商贸零售：客流恢复程度有限，线下商场仍面临困难。
　　本周话题：直播带货：三种直播，流量、转化造就效果差异。我们近期观察，直播大致可分为专职、网红明星、客串三种直播，三种直播的流量吸引和观众转化能力均有所不同。因此，品牌方选择不同类型直播可能将产生不同效果：头部专职直播流量、转化效果双优，但品牌方需付出较高进场费和较大折扣力度；与网红明星直播合作也需付出较高成本，流量有保证但转化效果不确定，产品宣传效果可能好于销售效果；若请公司自家高管或地方官员出镜，成本可能不高但频次必然有限，更多作为补充和应急手段使用。
　　行业动态：
　　1） 3月CPI同比+4.3%、环比-1.2%。
　　2）商务部印发《关于切实做好扶贫农畜牧产品滞销应对工作的通知》。
　　3）沙漠蝗虫再次袭击埃塞俄比亚。
　　4）六成大型购物场所客流恢复至正常水平的一半。
　　公司重要事件聚焦：
　　1）舍得酒业重启沱牌酒贴牌业务。
　　2）温氏股份公布2020年第一季度业绩预告。
　　3）周大福公布2020年一季度业务情况。
　　高频数据跟踪：
　　1）生猪价格持续下滑。
　　2）国内大豆价加速上涨。
　　交易市场信息：酒类行业涨幅明显，大消费继续上涨3.3%。二级市场食饮+3.3%，农业+2.2%，商贸+2.1%，中信30子行业中排名5、9、12。
　　风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、国内疫情防控长期化的风险；3、重大食品安全事件的风险；4、重大农业疫情风险。