中银国际-银行业小微金融服务评价办法点评：考核更趋精细化，促小微业务有序开展-200412

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　　4月10日，银保监会发布《商业银行小微企业金融服务监管评价办法（试行）》（以下简称“征求意见稿”），评价方法涵盖五个方面，设定41个指标，覆盖商业银行小微企业金融服务工作全流程。
　　多方位设计评价体系，考核指标更趋精细化
　　此次征求意见稿主要涵盖五个方面的评价要素：1）信贷投放情况：包括普惠型小微企业贷款“两增两控”、信贷资源倾斜、小微客户细分、服务覆盖面等情况；2）体制机制建设情况；3）重点监管政策落实情况，包括小微企业续贷、授信尽职免责、金融服务信息披露等情况；4）产品及服务创新情况，包括信用信息运用方式、产品服务模式、服务效率提升、信用贷款及中长期贷款投放等情况；5）监督检查情况。相较于之前的“两增两控”要求，此次征求意见稿的评价体系覆盖银行小微企业金融服务全流程，更加全面和精细化，而不仅仅只关注小微信贷“量”的增长。
　　多面多点设定指标，差异化设计促小微业务有序竞争
　　征求意见稿在五个评价要素下设若干项指标，监管部门对每项指标进行评分，并根据汇总后的综合得分，将评价结果划分为四个评价等级。从分值设定来看，所有指标中分值权重较高（也反映出重要性）的是“两增两控”要求（23分）、信贷资源向小微企业倾斜（6分）、细分小微企业市场情况（5分）、小微企业服务覆盖面拓展情况（4分）、信用贷款与中长期贷款占比（各4分）。相较于此前的“两增两控”要求，此次新增的重要内容主要体现在不同类型银行小微市场分层、首贷户占比、信用贷款与中长期贷款占比，实际上近期的监管发声已多次涉及这些指标。
　　积极政策支持小微企业融资，有助于防范信用风险
　　2019年以来多项小微企业融资支持政策陆续出台，均旨在引导金融机构加大实体经济融资力度。从政策实行效果来看，规模方面，2019年银行的小微信贷投放力度加大，年末小微企业信贷余额较年初增3.4万亿元，同比增速较2018年上行1.2个百分点至10.2%；定价方面，从大行普惠贷款利率来看，下半年利率较上半年进一步下行。1季度突如其来的疫情对国内经济带来短暂冲击，监管引导金融机构支持小微企业渡难关，不盲目抽贷、断贷，对于银行而言，支持小微企业融资也有助于防范由企业资金断裂引发的信用风险。
　　投资建议：
　　在1季度疫情冲击下，小微企业经营困难加大，支持小微企业融资有助于防范由企业资金断裂引发的信用风险。疫情冲击以及外资的流出使得银行板块前期有明显调整，目前板块估值（对应2020年PB为0.70x）已处于历史低位。我们认为银行板块具备低估值，高股息率（5.1%，2020年）特点，配置性价比凸显。个股方面，建议关注基本面稳健、具备对公领域传统优势的建设银行、工商银行，以及基本面改善的低估值股份行（光大银行等）。
　　风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。