新时代证券-社服行业研究周报：中小学复课落地，跨省旅游仍禁，关注一季报及五一复苏趋势-200412

《新时代证券-社服行业研究周报：中小学复课落地，跨省旅游仍禁，关注一季报及五一复苏趋势-200412（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新时代证券-社服行业研究周报：中小学复课落地，跨省旅游仍禁，关注一季报及五一复苏趋势-200412（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资组合及调整
　　本周推荐组合维持中公教育、中国东方教育、新东方在线、立思辰、科锐国际及海底捞。新增科锐国际。
　　本周投资主题：清明节游客量恢复至往年同期4成，五一或继续复苏
　　教育：上周，除湖北外，各地中小学开学时间陆续确定，压缩周末及暑期来弥补春季教学课时。线下教育培训公司也逐渐解禁、恢复业务，但暑假缩短将对培训公司招收，特别是暑期招生带来较大影响。但对于线上教育来说，线上培训更灵活、班级容量不受场地限制、多排课等措施可以降低假期缩短的利空因素，业务受影响程度小于线下机构，我们仍看好龙头公司发展。
　　旅游：上周，清明节旅游市场数据出炉，游客量恢复至往年同期4成，复苏趋势明显。但由于海外疫情仍呈爆发式增长，中央发文明确提出全国性文体活动及跨省跨境旅游等暂不恢复，旅游行业全面回归正常水平仍需等待。但各地政府出台旅游行业企业扶持政策，同时，各大景区均已开放且营销力度加大，随着五一长假到来，居民出行旅游意愿不断增长，旅游公司的二季度业绩环比改善趋势不变。
　　行业新闻动态及点评
　　K12教育：据统计，目前除湖北外，全国其他地方中小学开学时间均已确定。本周，山东、河北、重庆、天津、辽宁、北京等发布春季学期开学工作安排，4月底高三、初三年级复课，5月中上旬其他年级复课，高校复课时间另行通知。中小学开学，线下教育培训机构业务也开始逐渐恢复，行业“至暗时刻”已经过去，后续将逐步改善。
　　国内游：中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组印发《关于在有效防控疫情的同时积极有序推进复工复产的指导意见》中要求，全国性文体活动及跨省跨境旅游等暂不恢复。我们认为，旅游业二季度业务恢复可能继续被推移，但各地的政策支持措施将不断加快旅游行业的复苏趋势不变。
　　公司新闻动态及点评
　　立思辰：一季度预计净利润约-1.2亿元~-1.15亿元。但疫情期间，大语文业务一季度实现销售收入8,000-9,000万元，较上年同期增长40%左右。
　　科锐国际：2020年一季度公司净利润预计同比增长1.5%-10.55%，归属于上市股东的净利润为2,578万元至2,808万元。
　　中青旅：2019年公司实现营业收入140.54亿元，同比增长14.58%；实现净利润5.68亿元，同比下降4.90%。
　　上周调研及报告
　　1）4月6日周报：K12补课影响培训招生，旅游演艺暂缓，行业复苏谨慎乐观。
　　2）4月7日点评：清明节游客量恢复至往年4成，五一或继续复苏向好。
　　3）4月10日点评：人才市场改革释放长期红利，人力及职教龙头持续受益。
　　风险提示：疫情扩散风险、市场恢复低于预期风险、公司经营风险