西部证券-化工行业周报：醚醛减量带动菊酯涨价，继续看好维生素价格上行-200412

《西部证券-化工行业周报：醚醛减量带动菊酯涨价，继续看好维生素价格上行-200412（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西部证券-化工行业周报：醚醛减量带动菊酯涨价，继续看好维生素价格上行-200412（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　核心结论
　　本周西部化工行业指数为79.38，环比上周下跌0.75%，同比下降14.2%。
　　关注印度疫情对菊酯原药的影响。印度开始全面停产，醚醛出口下降，菊酯类产品成本上行，本周菊酯类原药均止跌企稳，其中高效氯氟氰菊酯原药本周上涨2.3%至22万元/吨，联苯菊酯原药本周上涨2.2%至23万元/吨。我们预计醚醛对产业影响将进一步发酵，菊酯类原药价格或持续上行，利好自备原料的扬农化工（600486.SH）等企业。
　　饲料企业本周开启调价，维生素价格上涨传递顺畅。由于饲料原料（包括鱼粉、豆粕、添加剂）等成本上涨，本周畜禽料企业开启提价。慧通数据统计包括海大、唐人神、新希望等21家企业上调饲料报价，我们认为添加剂涨价向下游传递顺畅。本周主要维生素品种报价继续上行，VA1000报价上行至95-100欧元/公斤（周环比+2-5欧元/kg）、VE报价上涨至9.2-9.5欧元/kg（周环比+0.7欧元/kg），VD34月7日海盛提高报价至720元/公斤。马来西亚希杰开工幅度进一步下降，本周报价提价至28元/kg；此外赢创计划4月将执行检修计划。我们继续看好维生素、蛋氨酸的进一步上涨。
　　投资建议：
　　1、农药行业：化工需求低迷之下，农化行业将会体现较强的防守属性。我们建议关注本身估值低，产品价格在底部，同时兼具成长性的标的。建议关注扬农化工（ 600486.SH ）、利尔化学（ 002258.SZ ）、利民股份（002734.SZ）、中旗股份（300575.SZ）、长青股份（002391.SZ）。
　　2、一体化龙头韧性更强，关注估值波动带来的投资机会：重点关注兼具周期及成长属性的万华化学（600309.SH）、一体化布局快速提升的龙蟒佰利（002601.SZ）、煤化工龙头华鲁恒升（600426.SH）、积极布局C2的C3龙头卫星石化（002468.SZ）、氟化工全产业龙头巨化股份（600160.SH）。
　　3、轮胎行业：具备一定消费属性的轮胎行业有望受益于乘用车回暖带来的需求提高。国内轮胎行业集中度不断提升的同时，国内企业依靠不断提高的产品品质和强大的成本管控实现进口替代，有望在高端配套端实现突破，积累品牌溢价。建议关注玲珑轮胎（601966.SH），赛轮轮胎（601058.SH）
　　4、需求正快速释放，技术可验证的新材料企业：推荐关注无机化学材料龙头国瓷材料（300285.SZ）、显示及催化材料龙头万润股份（002643.SZ）、国内领先的碳纤维企业光威复材（300699.SZ）等。
　　风险提示：安全事故影响正常开工。技术路线快速迭代，环保政策变化