格林大华期货-橡胶早报-211026

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【品种观点】供应季节性增量背景下天气炒作题材依旧存在，需求端底部好转但是后期不确定性依旧较强。

综合来看，待“拉尼娜”现象和前期延迟船期近期较集中到港情况进一步明确之后，局面会更加明朗，短期存在宽幅震荡寻找方向可能。

【操作建议】前期多单继续持有【利多因素】未来一周高位降雨量范围出现明显缩小，主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱。

中美天气预报部门均声称今年冬天发生拉尼娜可能性较大，谨防天气题材影响。

未来一周主产区降雨量减少，越南中部降雨高位，对割胶工作依旧存在影响。

截止10月17日，中国天然橡胶社会现货库存和期货库存合计环比上涨0.37%，环比涨幅小幅收缩，同比降低31.1%，同比跌幅基本平稳。

其中深色胶库存周环比增加0.84%，涨幅小幅收窄，同比下降44.41%，同比跌幅微幅收窄。

浅色胶库存周环比下跌0.22%，止涨小幅下跌，同比下跌1.61%，跌幅继续小幅收窄。

【利空因素】供应方面，10-12月份处于天然橡胶全球割胶高峰期。

10-11月份是中国（RU交割品全乳胶唯一生产国）旺产期,10-12月份泰国北部旺产期，12-2月中旬泰国南部旺产期（泰国产量约占全球35%）。

上周中国全钢胎样本厂家开工率为55.94%，环比下跌0.75%，同比下跌19.86%；半钢胎样本厂家开工率为56.18%，环比下跌2.00%，同比下跌15.31%。

上周中国轮胎开工率环比小幅下跌，预计本周轮胎样本厂家开工存小幅上行预期，部分检修厂家计划在下周期复工，将对样本企业开工率形成拉动，但限电、终端需求疲软等因素仍将限制开工率提升幅度。

【风险因素】关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。