中原期货-钢铁日报：Opec+达成减产协议，期价维持震荡格局-200410

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　　宏观要闻
　　欧佩克+发表声明，确认自2020年5月1日起减产1000万桶/日，为期两个月。自2020年7月起减产800万桶/日至12月；自2021年1月起减产600万桶/日至2022年4月。尽管OPEC+达成历史性协议，却未能推动油价在周四上涨。尽管整体减产数字相当于把全球供应减少大约10%，但远无法弥补需求的下滑，一些交易商估计需求萎缩程度最高会达到3500万桶/日。周四达成的减产协议使过往所有市场干预措施都相形见绌，原油实物市场迫切需要这样的行动，但还是无法抵消需求空前萎缩的影响。
　　供需现状
　　4月10日唐山钢坯较上一日价格上涨20元至3030元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3568元/吨，较上一日价格上涨11元/吨；热卷5.75mm价格均价为3402元/吨，较上一日价格上涨9元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格上涨5元至660元/吨。钢材市场报价整体继续小涨，报价后市场询盘情况整体一般，商家普遍反馈高位开单较少，实际成交价格可议。仓库方面，近期仓库出库情况基本恢复正常水平，但目前市场库存依然偏大，库存消耗尚需时日。钢厂方面，近期电炉钢厂利润明显提高，产量或将进一步释放，供给端压力较高。综合来看，短期市场供需矛盾无法有效解决，预计价格维持震荡运行。
　　逻辑分析：
　　国内经济数据恢复，显示在疫情之后经济快速的反弹。不过目前钢材市场供需结构的情况未有实质改变，供给阶段性过剩的局面仍在持续。尽管已经出现向好的势头，螺纹本周库存下降118.5万吨，热卷库存下降21.33万吨，库存下降也缓解了市场压力。但是从基本面看，本周钢厂产量继续回升，螺纹钢产量上涨20.13万吨，热卷产量上涨13.58万吨，总体产量处于快速回升状态，而库存依然高位，供给仍不断带来压力。
　　其次尽管全球各个国家推出刺激经济的措施，应对疫情对全球社会、经济、金融带来的影响，全球市场的救市行动，仍对后期期价带来支撑。并且国内疫情大幅好转，基本解除限制措施，这对整体的市场需求复苏的预期带来较强的支撑。在下游需求方面看，钢材消费用量较之前有明显恢复，本周建材消费量数据也创近几年单周最高水平。以及中国央行下调存款准备金率和存款利率，为市场带来支撑。不过疫情在全球扩散，欧美疫情仍在持续大规模蔓延，各国的管控措施也逐步升级，市场仍对全球经济的放缓感到担忧。同时opec+达成减产协议，但仍不能改变油市过剩的格局，价格仍将继续承压，大宗商品仍受抑制。总体热卷，螺纹2010合约仍维持价格震荡格局。
　　策略建议
　　RB2010价格维持震荡格局；HC2010价格维持震荡格局。套利：买螺空卷